根據金融資產的發行和流通特征的不同，劃分為初級市場和二級市場特征與種類：（1）初級市場資金需求者將金融資產首次出售給公眾時所形成的交易市場稱為初級市場，金融資產也稱發行市場或一級市場，主要具有兩方面的功能：①為資金需求者提供籌集資金的場所；②為資金供應者提供投資及獲取收益的機會。

（2）二級市場證券發行特征與種類后，各種金融資產證券在不同的投資者之間買賣流通所形成的市場即為二級市場，又稱流通市場或次級市場。二級市場可分為場內市場（即證券交易所）和場外交易市場兩種。此外，在金融資產發達的市場經濟國家，還存在第三市場和第四市場。第三市場是原來在交易所上市的證券移到場外進行交易所形成的市場。相對于交易所交易，第三市場的交易限制少、成本低。第四市場是投資者和證券的出賣者直接交易形成的市場。機構投資者特征與種類在證券交易中所占的比例越來越大，它們之間交易數額很大，希望避開經紀人直接交易，以降低成本，因此形成了第四市場。第三市場和第四市場實際上都是場外市場的組成部分。