國金證券研究報告：海寧皮城-002344-佟二堡二期招商情況良好：租售價格略好于預期：項目可行性報告中原預計售價 12000 元/平米，實際售價 20000 元/平米；預計 月租金 91.67 元/平米，實際租金 192 元/平米。本次租售價格高出項目原預期，且實際租金高于佟二 堡一期租金水平（約165元/平米），略好于我們預期。 銷售比例低，33 個月租金一次交清回收資金：在資金較為充裕的情況下，公司更傾向于租賃商鋪以 獲得長遠可增長收入。本次銷售僅定向售給農業銀行 860 平米，其余 1-3 層部分均為租賃，33 個月 租期的租金一次性交清，合計回收資金 2.68 億。佟二堡二期項目投資總額約為 2.9981 億元人民幣 （包含二期原輔料市場），預計項目投資已基本回收。 租賃收入分項收取有利于減少稅收：本次租賃收入分兩項收取，其中總租金 9,088 萬元，合每平方米 69.52 元/月；綜合管理費 16,011.6 萬元，合每平方米 122.48 元/月，分項收取的主要原因為稅收考 慮，租金收入需繳納 12%房產稅，而管理費無需繳納房產稅，合計節省房產稅約 1900 多萬，也顯示 當地政府對海寧皮城的發展較為支持。