安信證券研究報(bào)告：東方電熱-300217-業(yè)績(jī)符合預(yù)期：報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn)：  前三季度公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)50%-70%。空調(diào)和多晶硅業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)保證了業(yè) 務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，符合預(yù)期。冷鏈業(yè)務(wù)快速發(fā)展；水加熱等新業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)。  維持盈利預(yù)測(cè)，和45元的目標(biāo)價(jià)位，上調(diào)至“買入-B”投資評(píng)級(jí) 報(bào)告摘要： 東方電熱發(fā)布三季度預(yù)增公告， 前三季度公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約8525萬(wàn)元-966 萬(wàn)元,增長(zhǎng)50%-70%，符合我們之前預(yù)期。 公司通過持續(xù)研發(fā)和產(chǎn)能釋放擴(kuò)大空調(diào)電加熱領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，保證了業(yè)務(wù)穩(wěn) 定增長(zhǎng)。公司今年開發(fā)的冷鏈用電加熱器業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，公司通過已有業(yè)績(jī)積 極拓展新的客戶。公司儲(chǔ)備的水加熱和軌道交通等新的電加熱業(yè)務(wù)進(jìn)展順利， 為未來業(yè)績(jī)奠定基礎(chǔ)。 多晶硅冷氫化電加熱器業(yè)務(wù)前三季度快速增長(zhǎng)。近期多晶硅價(jià)格跌破50美金/公 斤心理關(guān)口。國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)成本在30-40美金/公斤，價(jià)格持續(xù)走低逼近企業(yè) 成本線，因此我們判斷廠商將加快存量產(chǎn)能的冷氫化改造以降低成本，例如洛 陽(yáng)中硅完成改造10000噸多晶硅生產(chǎn)工藝，大全新能源和樂山電力開始改造。作 為冷氫化電加熱唯一批量應(yīng)用的廠商，公司將充分受益這一過程。 新的募投項(xiàng)目支持PTC加熱器業(yè)務(wù)超預(yù)期增長(zhǎng)。我們不排除公司利用超募資金與 合作伙伴開展靈活多樣合作的可能性。 盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：維持之前盈利預(yù)測(cè)，2011-2013年EPS分別為1.5元、2.3 元、2.78元，上調(diào)投資評(píng)級(jí)至“買入-B” 。 風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏行業(yè)持續(xù)下滑；空調(diào)行業(yè)增速放緩。 ......