證券流通市場又稱次級市場或二級市場。它是買賣已發(fā)行證券的市場。它的主要功能是為已發(fā)行的證券提供流動性。當然也為新的投資者提供投資機會。流通市場又可分為有組織的交易市場(亦即交易所市場)和場外交易市場兩部分。

 

   交易所市場是高度組織化的市場，是流通市場的中心，其特點是:

   (一)有固定的交易場所和嚴格的立會時間; 

   (二) 交易成員為具備一定資格的會員證券公司或交易商;

   (三)交易對象限定為合乎一定標準的上市證券; 

   (四)交易量集中，具有較高的成交速度和成交率;

   (五)交易活動是在交易所各類機構的嚴格管理下進行的，市場秩序化。

 

   場外交易市場是未在交易所上市的證券的交易市場。場外交易早期是在各證券公司的柜臺與客戶直接進行，后來發(fā)展為通過電話，電傳、郵政聯(lián)系，買妻雙方通過證券公司(交易商)以議價的方式進行。場外市場的管理由證券業(yè)組織(美國為全國證券經(jīng)紀商協(xié)會，日本為證券業(yè)協(xié)會)進行.另外，隨著證券交易日益發(fā)達，各國證券市場結(jié)構也在發(fā)生不斷變化，出現(xiàn)了“第三市場”、 “第四市場”等.所謂“第三市場"，是指那些已在交易所上市、卻在交易所之外進行交易的證券的買賣市場。交易主要發(fā)生在機構投資者與證券經(jīng)紀商之間，交易成本較低。而“第四市場”則是各種機構投資者和財富持有人相互之間完全繞開證券經(jīng)紀商、直接進行證券交易的活動。其特點除交易成本低之外，在不少情況下，買賣雙方是不知道對方身份的，有利于保持交易的秘密性。