在現(xiàn)代企業(yè)里，能夠比較清晰的觀察到人力資本和非人力資本的相互關(guān)系。非人力資本與其所有者的可分離性意味著非人力資本具有抵押功能，而人力資本與其所有者的不可分離性意味著人力資本不具有抵押功能，這表明非人力資本的所有者具有在一定程度對其他成員提供保險的能力，而人力資本的所有者不具有有者的不可分離性、非人力資本與其所有者的可分離性是整個現(xiàn)代企業(yè)理論的基本特征。

 

   由于有了這種不可分離性和可分離性,才有所謂澈勵問題和代理問題的存在。企業(yè)所有權(quán)安排必須在不同成員的積極性之間做出取舍。企業(yè)中的人力資本所有者可以分為兩類，一類是負責經(jīng)營決策的人力資本所有者，簡稱為“經(jīng)營者”;另一類是負責執(zhí)行決策的人力資本所有者，簡稱為“生產(chǎn)者”。

 

   假如不考慮物質(zhì)資本所有者的剩余索取權(quán)和控制權(quán)，那么企業(yè)的剩余權(quán)和索取權(quán)可以有三種安排: 一是剩余索取權(quán)和控制權(quán)歸生產(chǎn)者所有;二是剩余索取權(quán).和控制權(quán)歸經(jīng)營者所有;三是剩余索取權(quán)利控制權(quán)生產(chǎn)者和經(jīng)營者共同擁有。張維迎的研究證明，最優(yōu)安排決定于每類成員在企業(yè)中的相對重要性和對其監(jiān)督的相對難易程度。如果生產(chǎn)者更重要、更難監(jiān)督，第一種安排是最優(yōu)的;如果經(jīng)營者更重要、更難監(jiān)督，第二種安排是最優(yōu)的;如果生產(chǎn)者和經(jīng)營者同等重要、同樣難以監(jiān)督，第三種安排是最優(yōu)的;如果兩類成員同等重要、同樣容易監(jiān)督，第一種安排和第二種安排是等價的。讓最重要、最難監(jiān)督的成員擁有所有權(quán)，可以使剩余索取權(quán)和控制權(quán)達到最大程度的對應(yīng)，從而帶來的“外部性”最小，企業(yè)總價值最大。