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金融衍生品基本特點

日期:2022-08-24 11:09:53 來源:互聯網

期貨是金融衍生品中最基礎、最簡單的產品。它金融衍生品和遠期、期權、互換等其他衍生品有許多共同之處,但也存在一些區別。期貨與遠期的區別。金融衍生品期貨是從現貨遠期交易發展而來的,但金融衍生品二者之間有很多不同之處,可從以下三方面來看。一是,期貨是由交易所設計的以某一資產為標的的標準化合約,合約標的資產的品質、交易規模、交割日期都由交易所統一規定,唯一不確定的是價格;遠期合約則是由買賣雙方通過“一對一”協商達成的,是為了滿足雙方要求指定的某一資產的非標準化合約。二是,期貨在交易所場內進行集中買賣;遠期合約在場外市場“一對一”交易。三是,期貨交易實行嚴格的保證金制度,期貨交易所為買賣雙方提供信用,進行中央對手方清算,市場參與者只承擔價格波動的風險,不承擔信用風險;遠期合約交易不僅承擔價格波動風險,金融衍生品還承擔信用風險。

期貨與期權的區別。兩者的區別體現在以下四個方面。一是,在期貨交易中,買賣雙方的風險和收益都不確定,隨標的資產價格變化而變化,且一方盈利總是等于另一方的虧損。在期權交易中,買方的最大風險是確定的,最大損失即付出的權利金,但收益不確定,買方的收益隨標的資產價格的變化而變化;期權賣方的風險不確定,損失隨標的資產的價格變化而變化,但最大收益是確定的,即為收取的權利金。二是,期貨買賣雙方的權利和義務對等,期貨合約到期自動交割,買賣雙方都要承擔交割義務。而期權買方只有權利,沒有義務,金融衍生品既可以選擇行權,也可以選擇不行權;而期權賣方只有義務,沒有權利,被行權指派到就必須履行義務。三是,在期貨交易中,交易雙方地位對等,都要繳納一定比例的保證金。期權交易則不然,由于期權權利方不承擔義務,所以不需要繳納保證金,而期權義務方有履約義務,必須繳納保證金作為履約保證。四是,期貨合約本身無價值,只是跟蹤價格。而期權合約類似保險合同,合約本身有價值,體現為權利金。期權的風險收益具有獨特的非線性特征,在場內和場外衍生品交易中都有非常廣泛的應用。

期貨與互換的區別。互換指的是兩個或兩個以上的當事人在將來交換一系列現金流的協議,遠期可以被看作互換最簡單的情形。金融衍生品與期貨交易相比,互換交易的透明度、流動性都偏低,但在滿足客戶個性化需求方面具有顯著優勢,可以對合約標的、數量、到期日、支付頻率等做出個性化設計。由于互換使用起來非常靈活,目前已經是場外衍生品市場中規模最大的產品類型。互換交易中,最常見的有利率互換(interest rate swap)、貨幣互換(currency swap)、收益互換(total return swap)、信用違約互換等。

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