公司估值技術內容分析

日期：2022-08-16 13:40:13 來源：互聯網

從估值的角度來看，公司是一個“黑盒子”，我們把現金（“投資”）放入其中，公司估值希望在未來獲得更多的現金。因此，一個公司的公司估值價值就是我們當前愿意為將來預期收到的現金流支付的價格。公司估值評估公司（以及其證券或任何其他資產）的公司估值關鍵是：（1）使用財務狀況預估未來預期現金流；（2）評估預期現金流的風險，并將其與公司估值經過風險調整的折現率匹配。

本書有一個基本的觀點：采用自由現金流折現法估計公司價值，自由現金流是可以分配給所有資本提供者的經營活動的現金流，對自由現金流折現是通過加權平均資本成本率（WACC）實現的，即計算公司從所有來源獲得的總資本的平均成本。通過這種方式，可以得到整個公司當前的價值，這個價值隨后需要在所有公司證券的持有者中進行分配，這些持有者包括債權人、優先股股東、可轉換債券持有人、普通股股東等。雖然本書認為自由現金流折現法是普遍的估值方法，而且具有強大的理論基礎，但另一種常用公司估值的估值方法使用的是類似公司的價格，即相對估值法。基于相對估值法的估值，不是試圖使用與風險和回報相關的基本原則來確定股票的合適價格，而是使用可觀察到的價格（經過適當的標準化）來評估類似的公司。本書認為，相對估值法有很多可取之處。然而，不加選擇地使用乘數來代替建立模型、預測現金流和貼現，則是不恰當的，它只會給公司的經營和融資帶來更多問題。基于相對估值法的估值是對自由現金流折現模型的補充。要利用自由現金流折現模型對一家公司估值，通常需要采取以下4個步驟。

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