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2023個股潛力分析:三峰環(huán)境(601827)股票最新研究報告

日期:2023-04-07 10:57:56 來源:互聯(lián)網(wǎng)
      三峰環(huán)境(601827):經(jīng)營穩(wěn)健 發(fā)力海外市場開拓
 
  維持“增持”評級。根據(jù)財報數(shù)據(jù)和公司最新項目進度,我們下調(diào)公司2023-2024、增加2025 年預測凈利潤分別為13.11(-16%)、14.65(-13%)、16.25億元,對應EPS 分別為0.78、0.87、0.97 元。我們認為,在國內(nèi)市場,垃圾焚燒從“增量競爭”逐步邁向“存量博弈”的過程中,公司行業(yè)積累深厚,三峰爐排客戶基礎廣泛,為公司未來進行存量項目的并購整合打下良好基礎。在海外市場,公司國際化基因+全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢顯著,發(fā)力海外市場開拓,期待未來持續(xù)進展。維持目標價13.13 元,維持“增持”。
 
      剔除2021 同期一次性收入影響,2022 年公司歸屬凈利潤同比穩(wěn)健增長19%。1)2022 年實現(xiàn)收入60.23 億元,同比增長3%;歸屬凈利潤11.39億元,同比下滑8%;扣非歸屬凈利潤11.16 億元,同比下滑9%。2)利潤增速下滑,主要是上年同期公司一次性確認部分項目補貼收入所致。
 
      經(jīng)營穩(wěn)健,儲備項目順利推進,控股項目垃圾處置量同比增長16%,運營效率行業(yè)領先。1)截至2022 年底,公司已投產(chǎn)垃圾焚燒控股項目37600噸/日、參股項目13100 噸/日;目前公司在建/籌建項目8850 噸/日,儲備產(chǎn)能仍有彈性。2)12.4%的平均廠用電率繼續(xù)保持業(yè)內(nèi)領先水平。
 
      國際化基因+全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢顯著,發(fā)力海外市場開拓。公司瞄準東南亞等“一帶一路”沿線地區(qū)市場,憑借完善的國際業(yè)務團隊和豐富的跨國業(yè)務經(jīng)驗,發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢,為當?shù)乜蛻籼峁┓贌隣t、滲濾液處理等全套垃圾焚燒核心裝備產(chǎn)品,海外業(yè)務開拓進展顯著,期待持續(xù)發(fā)力。
 
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