創(chuàng)業(yè)投資,是指通過向高新技術的中小企業(yè)提供股權資本或促使技術產業(yè)化，通過股權轉讓來收回投資并獲取收益的投資行為。創(chuàng)業(yè)投資把資本投向蘊涵著高風險的高新技術及其產品的研究開發(fā)領域,旨在促使高新技術成果盡快商品化,產業(yè)化,以取得.高資本收益。從運作方式來看,通常由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業(yè)投人創(chuàng)業(yè)資本,并協(xié)調創(chuàng)業(yè)者、技術專家和投資者的關系。由于創(chuàng)業(yè)投資具有高風險和高收益,所以有人將其稱為“風險投資”。

 

   創(chuàng)業(yè)投資是高新技術產業(yè)化過程中一個非常重要的支持系統(tǒng)。與傳統(tǒng)的投資理念不同,創(chuàng)業(yè)投資具有以下基本特征:

   (1)以人才、技術、資本三要素為主要構成內容。“創(chuàng)業(yè)”要解決的最基本問題是,將人們頭腦中的某種構想轉化為可感知的高新技術,并利用這種高新技術創(chuàng)造出相應的高新產品。在這個過程中,人才是核心,技術是載體,資本是基礎,這種人才、技術、資本三者的有機聯(lián)系,使創(chuàng)業(yè)投資明顯區(qū)別于其他產投資。

   (2)創(chuàng)業(yè)投資是- - 種生產性資本。是將資金投向具有巨大增長潛力,但同時在技術、市場等各方面存在巨大失敗風險的高新技術產業(yè),以促進金融、產業(yè)、科研相結合的一種融投資行為。創(chuàng)業(yè).資本從一開始就介人新技術產品的研究開發(fā)和生產，與產品的生產緊密聯(lián)系在--起,隨著企業(yè)的發(fā)展壯大而逐步退出。因此,創(chuàng)業(yè)資本是生產性資本,而非虛擬資本。它影響的是實體經濟,進而影響國民經濟的均衡增長和實質性增長。

   (3)創(chuàng)業(yè)投資屬于買方金融。創(chuàng)業(yè)投資與銀行等賣方金融不同,其特點是,首先籌集一筆以權益資本形式出現的資金,然后以所籌集的資金購買剛剛經營或已經經營的企業(yè)資產,其利潤主要來自資產買賣的差價。在融資時,創(chuàng)業(yè)投資家購買的是資本,出售的是自己的信譽、誘人的投資計劃、對未來收益的預期;投資時,他們購買的是企業(yè)的股份,出售的是資本金;退出時,則出售企業(yè)的股份。外加豐厚的利潤,以及光輝的業(yè)績和成功的口碑。

   (4)創(chuàng)業(yè)投資是非普通股權投資的權益資本。創(chuàng)業(yè)投資與傳統(tǒng)的股權投資的顯著區(qū)別在于投資的目的不同。普通股權投資要.求長期持有股份并獲得企業(yè)的控制權,而創(chuàng)業(yè)投資要求在一.定的時間后變現獲取高收益,當投資贏利實現時,公司將全部贏利分配給參與者,而不對企業(yè)的發(fā)展進行再投資。因此,創(chuàng)業(yè)投資雖然投人的是權益資本,但他們的目的不是獲得企業(yè)所有權。他們以權益資本的方式投資,最終是要從投資的公司或企業(yè)退出。

   (5)高投入、高風險和高收益并存。創(chuàng)業(yè)投資是對創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)即非成熟企業(yè)的投資,這些企業(yè)發(fā)展急需大量的資金投入,因自由資金或資產十分有限,無法為其融資提供擔保和抵押,需要創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)不斷地注人資金,而這些企業(yè)本身處于創(chuàng)業(yè)初期，這種技術優(yōu)勢,--旦成功,創(chuàng)業(yè)投資就會通過轉讓股權獲得高收益。三、創(chuàng)業(yè)投資的功能創(chuàng)業(yè)投資被稱為“經濟增長的發(fā)動機”。根據美國商業(yè)部的統(tǒng)計,第二次世界大戰(zhàn)以來95%的科技發(fā)明與創(chuàng)新都來自小型的新興企業(yè)。而這些發(fā)明創(chuàng)新轉變?yōu)閷嶋H生產力主要借助于創(chuàng)業(yè)投資。一國經濟結構、產業(yè)結構以及產品結構的調整總是從高新科技成果的產業(yè)化開始,而高新科技成果又大多被創(chuàng)新型中小企業(yè)所吸納。因此,創(chuàng)業(yè)投資的基本功能就是為這類高科技成果應用型中小企業(yè)提供其創(chuàng)業(yè)和發(fā)展所必需的股權資本。

 

   創(chuàng)業(yè)投資的基本運作機制,是由創(chuàng)業(yè)投資公司融通到創(chuàng)業(yè)資金投向經過謹慎篩選的風險企業(yè)或項目,并參與風險企業(yè)的經營管理,直至風險企業(yè)發(fā)展壯大,實現正常的市場運作,然后退出投資,再去尋找新的項目。由此可見，創(chuàng)業(yè)投資主要有以下幾種重要功能:

   (1)“資金放大器”。創(chuàng)業(yè)資金主要來源于養(yǎng)老基金、捐贈基金、私人及銀行控股公司、非銀行金融機構等。創(chuàng)業(yè)投資“資金放大器”的功能就是它能夠將若干投資者的分散資金聚集起來投入風險企業(yè),通過成功的運作,獲取比投人高出許多倍的收益。

   (2)“風險調節(jié)器”。創(chuàng)業(yè)資金來源的多元化,使得高技術產業(yè)的高風險有效地分散轉移到多個投資者身上,同時通過創(chuàng)業(yè)投資家的運作,把創(chuàng)業(yè)資金投在多個項目以及每個項目的不同發(fā)展階段上,來降低與分散經營管理風險。

   (3)“企業(yè)孵化器”。創(chuàng)業(yè)投資公司的運作與創(chuàng)業(yè)資本的運作相匹配形成新的有效機制,他們直接參與創(chuàng)新企業(yè)的管理,規(guī)劃企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、技術創(chuàng)新評估、市場分析和資本營運等方面為企業(yè)提供系列支持,促使創(chuàng)新企業(yè)從萌芽、創(chuàng)立、成長直至產業(yè)化市場。