人民幣升值后，由于進(jìn)口增加、出口減少，消費(fèi)需求也相應(yīng)減少，投資略有增加，對人民幣升值外貿(mào)易依存度較高行業(yè)的增加值受到不同程度的影響，同時(shí)人民幣升值也對國際商品市場和國際外匯市場有著一定的影響。要求人民幣升值的外部壓力卷土重來，在心理層面上，極有可能帶來人民幣升值預(yù)期的反彈。

一旦國內(nèi)外企業(yè)、居民和投資者再度形成人民幣單邊升值預(yù)期，中國國際收支可能再度重演2007年與2008年上半年的狂飆突進(jìn)，短期國際資本（熱錢）會洶涌而入人民幣升值。國際收支雙順差的放大導(dǎo)致外匯儲備激增，貨幣當(dāng)局通過外匯占款形式發(fā)放的基礎(chǔ)貨幣增加。盡管央行可以通過發(fā)行央票、提高法定存款準(zhǔn)備金率等方式來沖銷基礎(chǔ)貨幣的增加，但沖銷或者會加大央行的成本，使貨幣政策失去獨(dú)立性；或者會推高市場利率，從而吸引更多資金流入套利，因此沖銷是難以持續(xù)的。如果沖銷不可持續(xù)或者不完全，那么外匯儲備激增必然會加劇國內(nèi)流動性過剩。人民幣升值過剩的流動性或者流入資產(chǎn)市場，推高資產(chǎn)價(jià)格；或者流入商品市場，加劇通脹壓力。簡言之，一旦人民幣單邊升值預(yù)期形成并得到強(qiáng)化，中國可能重新面臨流動性過剩、資產(chǎn)價(jià)格上升、通脹壓力抬頭的不利局面。

人民幣升值后，還帶來另外兩個(gè)直接影響：一是導(dǎo)致中國貿(mào)易條件改善。出口一單位商品可以買來更多的進(jìn)口品，但高出的出口商品價(jià)格必然導(dǎo)致中國出口數(shù)量的減少，人民幣升值對外貿(mào)易余額萎縮，而出口減少的后果是大量外向型的中小企業(yè)生存困難，失業(yè)增加。二是人民幣升值導(dǎo)致的美元貶值。人民幣升值會導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的外匯儲備貶值，同時(shí)人民幣升值資于美國長短期國債的外匯儲備的收益也面臨縮水的威脅，中國人依靠廉價(jià)的勞動力成本，省吃儉用積攢的外匯儲備，會因?yàn)槊涝�貶值而大幅縮水。