平安證券研究報告：敦煌種業-600354-擴張回歸主營,2012即可見效：事項： 公司22日公告：2011年12月16日敦煌種業與武威市農業科學研究院簽署了《玉米雜交品種“吉祥一號”生產經營權轉讓合同》，以2,680萬元的價格受讓武威市農科院擁有的“吉祥1號”生產經營權。實施期限為轉讓合同簽訂之日起到該品種退出市場為止，實施范圍是全國適宜種植區。同時，公司決定在武威市涼州區出資5,000萬元設立全資子公司，并由新設立的全資子公司承建年加工能力3萬噸的玉米種子加工生產線項目與之配套，項目總投資3億元，合作協議已簽署。所需部分資金來自變更“番茄深加工項目”非公開發行募集資金，還需股東大會批準。 整體上看， 吉祥1號品種收購及配套生產項目投資對公司未來發展具有非常重要的積極意義，且2012即可見到效益。 首先，吉祥1號整體品種優良，目前已經獲得河南和甘肅省審通過。2007年河南省區域試驗（4000株/畝2組），比對照鄭單958增產3.6%；2008年續試（4000株/ 畝2組），比對照鄭單958增產4.1%；2008年省生產試驗（4000株/畝1組），比對照鄭單958增產7.5%。 其次，根據整體計劃，2012年即可見到效益。項目實施進度計劃：項目分三期完成，第一期計劃建設1條種子生產線，于2012年3月底前動工，2012年8月底前建成；第二期計劃建設1條種子生產線，于2013年8月底完成；第三期計劃建設2條種子生產線，于2014年8月底完成。這意味著在2012年制種季（9-10月）到來之前，便有1條種子生產線可以投入運營，預計生產能力在7500噸。 第三，敦煌先鋒優秀的種子銷售經驗有助于新收購品種的快速推廣。敦煌先鋒在先玉335的銷售方面非常成功，不僅推廣迅速，而且定價也高，在實際推廣面積上甚至超過了登海種業。我們認為，敦煌先鋒豐富且成功的銷售經驗能夠為此新購品種的保駕護航，實現快速推廣。 第四，長期以來，市場對公司的負面看法主要來自于公司不成功的非主營擴張， .......