浙商證券研究報告：小商品城-600415-市場經營業務定價機制正逐步形成：國際商貿城四區市場于 2008 年 10 月正式投入運營，其中五年期招投標商 位只收取了前三年商位使用費，于 10 月開始收取后兩年商位使用費。經公 司研究決定，對于四區五年期招投標商位、搬遷自營攤主②商位市內規模企 業商位、部分襪類精品區商位，后兩年使用期內一直自營的，在期滿兩年后 按下列辦法對后兩年適當給予補助。按不同行業不同地段實行分檔補助： （1） 襪類、圍巾行業分三檔，一檔 10%、二檔 15%、三檔 20%； （2） 文胸內衣、日用百貨、線帶行業分三檔，一檔 15%、二檔 25%、三 檔 35%； （3） 花邊行業分二檔，一檔 15%、二檔 25%； （4） 帽類、手套、毛巾、其他針棉、毛線、領帶行業分二檔，一檔 25%、 二檔 30%。 本次涉及的收費商位數折合 I型商位為4,125.5間，商位使用費總金額 9.84 億元，按照全部滿足補助條件測算，兩年到期后補助金額預計最多為 2.55 億元，預計每年可減少營業收入 1.2億元左右，影響凈利潤 9,000萬元，折 合 EPS為 0.03元。 我們認為， 經過近幾年的探索，公司在市場經營方面的定價機制正在形成， 預計未來低樓層商位租金的均價有望維持在 4,500 元/年/平方米左右。四區 的市場化招租水平均價在 8,600 元/年/平方米，其中價格較高的達到了 1 萬 元/年/平方米以上，與其他區商位差距太大，因此給予一定的租金補助在情 理之中，補助后的均價符合我們之前的預期......