資本輸出階段主要存在于1914—1976年布雷頓森林體系崩潰。嚴格來說，美國的資本輸出始終在進行，但由于美元在第三階段和第二階段的存在方式截然不同，我們資本輸出將1976年作為分界點。美國資本輸出階段主要包括戰時資本輸出（包括“一戰”和“二戰”）以及戰后資本輸出。其中，戰時資本輸出主要依靠戰爭費用和戰爭賠償所導致的巨額債務輸出，而資本輸出戰后資本輸出主要利用布雷頓森林體系通過馬歇爾計劃對外放款，后續石油美元的出現也加快了這一進程。

早在19世紀末，美國經濟總量已是世界第一，但直到“一戰”爆發，美元才逐步取代英鎊，一躍成為世界最重要的國際儲備貨幣。此時美國的策略主要是利用遠離戰場的優勢，為戰爭雙方提供武器軍火，使美國成為全球大部分國家的債權國。“一戰”結束時，戰爭的摧殘使英法等戰勝國欠下美國巨額的債務，其他國家則更甚，美國因此成為全球最大的債權國家。此時，美元完成了初步的資本輸出。1933年前，規模巨大的海上貿易、領先的工業和廣闊的殖民地為英國帶來了充足的黃金儲備，其強盛的綜合國力使英鎊保持堅挺。1933年后，隨著英國和美國先后放棄黃金的自由兌換，一些歐洲國家也隨之跟進，金本位制開始逐漸崩潰。兩次世界大戰后，西半球諸國的國力對比發生變化。由于主要戰場遠離美國本土，所以美國在“二戰”期間得以擴大生產并大發戰爭財，而歐洲各國的經濟在此期間卻受到了嚴重的打擊。

歐洲各國在戰后需要從美國大量購買重建的必需品，而進口美國商品的需求帶來了各國對美元的巨大需求。但此時歐洲各國經歷戰亂，資本輸出生產力遭到極大破壞，國際貿易嚴重逆差，黃金儲備告罄，沒有足夠的外匯用來進口美國產品。與此相反，美國在“二戰”前期保持中立，戰火沒有燃燒到美國本土，美國趁此機會大力發展軍工，出口軍火到戰火紛飛的歐洲，積累了大量的外匯。這些財富被用來發展本國經濟，迅速和歐洲諸國拉開了差距。第二次世界大戰結束時，美國的黃金儲備已經超過其他所有國家黃金儲備總和。與此同時，資本輸出大量的美元流入世界各參戰國，成為必不可少的國際貨幣。