宏觀層面，熊彼特（Schumpeter）（1911）開創性地圍繞金融發展與技術創新的關系展開討論，金融系統他認為一個功能健全的金融系統能夠通過支持企業家促進技術創新，金融系統對技術創新的支持作用體現在四方面：金融體系能夠有效對創業企業家進行評估；金融體系能夠為投資項目籌集所需資金；金融體系能夠幫助投資者分散化投資降低技術創新活動失敗風險；金融體系能夠通過價格發現功能揭示技術創新活動潛在收益。

德·拉·富恩特（De laFuente）和馬林（Marin）（1996）、布萊克本（Blackburn）和黃（Hung）（1998）等人對其進行拓展，金融系統提出金融體系的不完善使創新活動難以獲得充足的外部資金，金融自由化解除了信貸約束，有利于技術創新。本斯溫格（Bencivenga）和斯密（Smith）（1995）基于世代交疊模型的研究表明，當金融市場存在較高的交易費用時，經濟系統傾向于選擇發展短期創新技術，而當金融市場效率增進后，經濟系統才會傾向于選擇發展長周期創新技術。圣保羅（Saint-Paul）（1992）指出，金融系統發達的金融市場能夠利用多元化投資分散風險，從而為更適于社會化生產以及高度專業化技術提供資金支持。金（King）和萊文（Levine）（1993）認為，金融發展能夠通過對技術風險跨期分散，促使技術進步的實現。德·拉·富恩特和馬林（1996）從企業監控成本的角度揭示了金融發展對技術創新的作用機理。萊文（1997）構建系統性理論框架對金融發展、技術創新與經濟增長三者關聯機制進行了分析。在理論研究基礎上，塔德塞（2000）、馬克西莫維奇（Maksimovic）等（2007）等人利用數據對金融發展對于企業創新活動的影響進行經驗考察，研究結論基本一致，金融系統即金融發展對于技術創新具有顯著的促進作用。海恩斯（Haynes）等（1999）基于電話訪談數據研究發現，大銀行傾向于向規模較大、存續時間較長以及財務風險更低的科技型企業提供貸款，而中小銀行則更可能向規模相對較小、成立時間短、財務風險較高的科技型企業提供貸款。塔德塞（Tadesse）（2000）將金融體系區分為銀行導向型金融體系和市場導向型金融體系，對36個國家1980—1995年的經驗數據分析發現，兩種金融體系對技術創新的促進作用存在差異。