資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的資本市場(chǎng)線(xiàn)代表有效組合的預(yù)期收益率與標(biāo)準(zhǔn)差之間的均衡關(guān)系，資本資產(chǎn)定價(jià)模型是什么？包括了均衡條件下投資者的所有有效投資組合，所有其他的非有效證券組合都位于資本市場(chǎng)線(xiàn)以下。資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的證券市場(chǎng)線(xiàn)代表了預(yù)期收益率與協(xié)方差之間的線(xiàn)性關(guān)系，它資本資產(chǎn)定價(jià)模型刻畫(huà)了證券市場(chǎng)上所有的證券（組合）的預(yù)期收益率與其風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，不僅適用于有效證券（組合），也適用于非有效證券（組合）。

其中，某種證券與市場(chǎng)組合的協(xié)方差表示了該證券對(duì)市場(chǎng)組合的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，它資本資產(chǎn)定價(jià)模型的另一種表達(dá)方式是β系數(shù)。套利定價(jià)模型與資本資產(chǎn)定價(jià)模型一樣，也是一種證券價(jià)格的均衡模型。它以一價(jià)定律為基礎(chǔ)，資本資產(chǎn)定價(jià)模型認(rèn)為同一種證券在一個(gè)或多個(gè)市場(chǎng)上不可能以?xún)煞N不同的價(jià)格出售，否則就會(huì)出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。套利定價(jià)理論假定證券的收益率同一組影響它的因素線(xiàn)性相關(guān)，即證券的收益率由因素模型生成。一個(gè)套利組合對(duì)任何因素都沒(méi)有敏感性。投資者投資于套利組合，資本資產(chǎn)定價(jià)模型將使賣(mài)空資產(chǎn)價(jià)格下降，買(mǎi)入資產(chǎn)價(jià)格上升，通過(guò)一系列價(jià)格調(diào)整，最終導(dǎo)致套利機(jī)會(huì)消失，市場(chǎng)達(dá)到均衡。此時(shí)，證券的期望收益率將成為它的因素敏感性的線(xiàn)性函數(shù)。