2023個股潛力分析：龍迅股份(688486)股票最新研究報告

日期：2023-03-06 17:31:18 來源：互聯網

龍迅股份(688486)：公司營收穩步增長車載產品有望放量

2月28日，公司發布2022年度業績快報，實現營業收入2.41億元，同比增長2.61%。實現歸母凈利潤6,920.55 萬元，同比下降17.68%。實現扣非歸母凈利潤5,677.02 萬元，同比下降20.08%。

點評：

營收穩步增長，2017-2021 年復合增速達到30%以上。2022 年以來，受新冠疫情反復、世界經濟增速放緩以及國際局勢緊張等諸多因素影響，智能手機、視頻會議設備等消費電子呈現出需求調整的表現，加之公司對產品結構客戶結構的調整，公司產品毛利率較去年同期有所下降。此外，市場需求疲軟使公司存貨較同期增加，導致計提的存貨減值準備金額較去年同期也有增加。但面對半導體行業下行壓力，公司通過調整產品結構和客戶結構，并將新產品的推廣放在更重要的位置，實現營收2018 年至2022 年連續五年穩步增長，CAGR 達31.45%。

堅持研發創新，產品高效迭代。截止2022 年底，公司已成功開發超過140 款的高速混合信號系列芯片產品，其中多款產品具備較強國際競爭力，多家世界領先的主芯片廠商已將公司產品納入其部分主芯片應用的參考設計平臺中。截止2022 年6 月30 日，公司獲得境內專利79 項，境外專利37 項，集成電路布圖設計專有權110 項，軟件著作權84 項，是“國家重點‘小巨人’企業”、“國家專精特新中小企業”、“高新技術企業”、“國家知識產權優勢企業”。公司研發投入占營收比例從2019 年到2022 年連續4 年保持在20%以上。

車載產品有望開啟新的增長曲線。為應對智能汽車的興起，公司已提前布局數個可用于車載顯示控制的產品，此外還有用于車載視頻傳輸的芯片組正在研發中。預計隨著智能汽車的普及，此類產品將有廣闊的市場空間，汽車電子將是公司未來重點關注的應用方向之一。

首次覆蓋，給予“買入”評級。看好公司在視頻芯片領域的核心競爭力以及消費電子行業回暖帶來的投資機會。預計公司2022-2024 年實現營收分別為2.41/3.00/3.62 億元，實現歸母凈利潤分別為0.70/1.02/1.24 億元，對應PE 分別為84.33/58.08/47.49 倍。

風險提示：消費電子市場復蘇不及預期，車載產品研發進度不及預期

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