每一位涉足于金融的市場人士，他的所有希望、失望與市場判斷都會綜合地反映在鐵路和工業股價格指數每天的上下波動中。價格指數平均價格指數能夠提前反應未來事件的影響（不可抗力除外）。如果發生諸如火災、地震等災難，其影響也會迅速在價格指數中反映出來。股票價格價格指數波動是否能夠預先消化未來事件的影響？這是研究市場的新手們交流切磋時，經久不衰的爭論話題。那些深諳道氏理論的資深人士，知道這是毋庸置疑的事實，而且是成功進行投資的一條基本原理。那些對于這條原理不屑一顧的人，最好的選擇是放棄使用道氏理論。筆者對于上述論點無需贅述，讀者可以直接從下面這些摘錄之中找到清晰的論據。這些價格指數摘錄全部來自于查爾斯·道和漢密爾頓長達三十多年的評論文章。

“再怎么頻繁強調都不為過，股市完全反映了所有人所了解的國家經濟狀況。向農場主出售工具、貨運卡車和肥料的公司，對農場主狀況的了解比農場主自己更清楚。在價格指數交易所上市的公司，遵從交易所嚴格的上市條件。實際上，經營國家生產和消費的每一樣東西——煤炭、焦炭、鐵礦石、生鐵、鋼坯、手表的發條——以及它們所需要的所有知識，絕對無誤地反映在股票的價格中。所有的銀行都知道，這些商品的交換以及對產品的融資和銷售，均反映在股票價格上，價格的高低依賴于知識的含量。”（1921年10月4日）“……平均價格指數……價格指數它們同樣反映活躍、呆滯、好消息與壞消息、收成預測和政治上的可能事件。正是這樣使得它們對于價格運動研究顯得非常有價值，并且使得預測未來市場趨勢成為可能，這是價格指數任何其他方式所無法獲得的。”

到了十月份，熊市的主要運動趨勢再一次被止住。股市的這輪屬于次級運動的反彈，眾所周知的原因是紐約股票交易所公布了對做空進行限制的新規則，價格指數導致空頭一方的平倉。同時，一個精于管理的共同基金推動小麥價格出現了投機性上漲。國內各種新聞媒體一邊倒地為之叫好，他們把它說成是期貨市場回暖的期待已久的拐點，然而那不過是一次普通的價格投機而已。大量的魚兒心甘情愿地咬住了誘餌，這一段次級運動司空見慣，反彈走完的時間也在預料之中。接下來，熊市主要運動趨勢的火焰復燃起來，勢不可擋地奔向價格的新低。價格指數假如小麥價格的投機性上漲沒有發生，作為次級運動的反彈照樣會如期而至。假如商品市場回暖這個理由不存在，人們照樣能夠為價格反彈找到其他廣為接受的理由。平均價格指數鐵面無私，它們能夠代表所有人對于市場形勢的判斷和預測。平均價格指數能夠反映未來，這一點相當重要。下面還是引用了許多片段來陳述上述觀點，盡管讀者也許覺得會有些