我之所以用道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)作為趨勢(shì)指標(biāo)，并不是由于道氏理論（Dow Theory）有多么完美，而是因?yàn)檫@些平均價(jià)格指數(shù)的確反映了大多數(shù)個(gè)股的趨勢(shì)。當(dāng)然，在現(xiàn)實(shí)中，某些個(gè)股上漲的時(shí)間周期可能與平均價(jià)格指數(shù)不盡相同，同樣，在熊市中，某些股票見(jiàn)底的時(shí)間也與平均價(jià)格指數(shù)有出入，然而，無(wú)論平均價(jià)格指數(shù)怎樣我們都不能否認(rèn)，當(dāng)市場(chǎng)到達(dá)最終的最高點(diǎn)或最低點(diǎn)時(shí)，平均價(jià)格指數(shù)的確是一種有效的指引，因?yàn)樗鼘?duì)于確定買(mǎi)賣(mài)的阻力價(jià)位起著不可估量的作用。

鐵路板塊平均指數(shù)正在慢慢地過(guò)時(shí)，而且再也無(wú)法與工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)的變化協(xié)調(diào)一致，而公用事業(yè)板塊平均指數(shù)正處于強(qiáng)勢(shì)，平均價(jià)格指數(shù)與鐵路板塊相比，它與工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)的協(xié)調(diào)性更強(qiáng)。我建議大家密切關(guān)注道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)的變動(dòng)，并追蹤這些成分股的波動(dòng)趨勢(shì)，然后平均價(jià)格指數(shù)抓住那些與大盤(pán)有著同樣變動(dòng)趨勢(shì)的個(gè)股進(jìn)行交易。在過(guò)去的幾年中，大多數(shù)時(shí)候，工業(yè)股都比鐵路股走勢(shì)強(qiáng)，漲速快，所以鐵路板塊平均價(jià)格指數(shù)與工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)的漲跌幅度未能保持相同，由此可見(jiàn)，根據(jù)道氏理論研判鐵路股票平均價(jià)格指數(shù)是否與工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)步調(diào)一致的做法極不明智。聰明的做法是，認(rèn)真觀察那些顯示出強(qiáng)勢(shì)或弱勢(shì)的個(gè)股，然后從中挑選，擇機(jī)交易，將工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)作為一致趨勢(shì)指標(biāo)，同時(shí)運(yùn)用我給出的所有交易規(guī)則進(jìn)行判斷和操作。

實(shí)際上，這些平均價(jià)格指數(shù)并不是所有股票的真正平均值。在1897—1914年，它來(lái)源于12種股票的計(jì)算結(jié)果，到了1914年12月，被納入計(jì)算的股票變成了20種，隨后又變成了30種。要提醒大家的是，盡管平均價(jià)格指數(shù)的確有效，并且也能給出股市趨勢(shì)的確切信號(hào)，但它們并不是這些股票當(dāng)前的實(shí)際價(jià)值，因?yàn)槠骄鶅r(jià)格指數(shù)在計(jì)算時(shí)已經(jīng)考慮了分紅和拆股因素。而我所說(shuō)的真正的平均價(jià)格指數(shù)是指，在任何時(shí)候，不考慮分紅和拆股，購(gòu)買(mǎi)100股這30種股票所需要的成本。例如，1949年6月14日，按考慮分紅和拆股因素的計(jì)算方法，道瓊斯平均指數(shù)得到的最低點(diǎn)是160.69點(diǎn)，但如果將那天30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)的最低價(jià)除以30，會(huì)得到52.27點(diǎn)，這才是正確的平均指數(shù)，也是那時(shí)買(mǎi)進(jìn)這些股票的真實(shí)成本。