現代的有效資本市場理論的觀點與以往對股票價格規律的認識有很大的不同，有效資本市場理論是從資本市場對證券進行定價的有效性進行闡述的。就一個資本市場而言,如果它在確定資產價格時利用并反映了所能獲得的全部信息,那么該資本市場是有效率的。有效資本市場理論將資本市場歸于三種類型,即弱有效市場、半強有效市場和強有效市場。

 

   弱有效市場是指過去的價格和交易信息完全反映在當前的價格之中,當前的價格反映了過去的信息,是對過去的歷史信息的最佳反映,價格的任何變動都是對新信息的反映,不是對過去已有信息的反映。也就是說,掌握過去的價格和交易信息并不能預測未來的價格變動。這就意味著在弱有效市場中技術分析的方法是無效的,因為技術分析所依賴的正是過去的價格和交易信息。

 

   半強有效市場是指不僅過去的價格和交易信息完全反映在當前的價格之中,過去所有有關證券的能公開獲得的信息也完全反映在當前的價格之中。這些公開信息包括各種宏觀經濟信息.行業信息、經濟政策信息,還包括公司的財務報告、公司公告、有關公司紅利政策的信息等,并且這種反映是迅速的和及時的。也就是說,通過掌握過去的價格和交易信息以及可公開獲得的信息進行股票投資不能獲得超額利潤,因為價格會快速調整到位。這就意味著在半強有效市場中技術分析的方法是無效的,基本分析的方法也是無效的。

 

   強有效市場是指不僅過去的價格和交易信息完全反映在當前的價格之中,過去所有有關證券的能公開獲得的信息完全反映在當前的價格之中,連投資者所能獲得的內幕信息也完全反映在當前的價格之中。這就意味著在強有效市場中任何信息和分析方法都是無效的。用過去的價格和交易數據資料能否有效地預測未來,這是一個引起廣泛爭議的問題，人們總是愿意拿這個有爭議的問題來質疑股票技術分析的理論基礎。實際上，圖表分析是時間序列分析的一種形式，而時間序列分析正是以歷史數據為依據的統計分析方法,并被廣泛地用于各種預測。無論如何我們能獲得的資料只是過去的記錄,人口預測、工業預測、氣象預報等等在很大程度上都是基于對過去發生的事物的研究,我們都是在依靠過去的經驗展望難以琢磨的未來。或者說現有的絕大多數的預測方法都是基于技術分析的,從這一點來說,人們對這類預測分析的責難不應該單單針對股票的技術分析方法。