国产福利视频在线观看-国产福利午夜-国产福利午夜自产拍视频在线-国产福利小视频在线播放-国产福利一区二区三区四区

你的位置: 正點財經 > 股市學院 > 證券成本理論 > 正文

什么是資本結構理論?三種類型尋獲最佳資本結構

日期:2023-02-07 09:20:52 來源:互聯網
   美國財務學家大衛●杜蘭特(Durand David) 1952 年的研兗成果是早期資本結構理論研究的正式開端。他把傳統的資本結構理論劃分為三種類型。
 
   1.凈利潤理論(NI)。凈利潤理論假定投資者以一個固定不變的權益資本成本k。進行投資或估價企業的凈利潤(稅后利潤);企業能以一個固定不變的債務利率ks進行融資。由于權益資本成本和債務資本成本是固定的,企業應利用債務以降低綜合資本成本,因此,企業的最佳資本結構是資本債務率為100% 時的資本結構。如圖3-1所示。當財務杠桿提高時,資本結構中資本成本較低的債務所占比例增加,從而使綜合資本成本降低。當企業資本成本最低時,企業總價值最大。所以當資本債務率達到100%時,資本結構為最佳。在這種方法下,企業應最大限度地利用債務資本融資,不斷降低企業的綜合資本成本,提高企業價值。
 
   2.凈營業利潤理論(NOI)。 凈營業利潤理論假定投資者以.一固定的投資報酬率k來估價企業的凈營業利潤[稅后營業利潤即EBIT (1-T)]。該理論認為,不論財務杠桿如何,企業綜合資本成本都是固定的。因為增加資本成本較低的債務資本會增加財務風險,這會使權益資本成本上升,綜合資本成本仍保持不變。按照這種理論,企業的綜合資本成本不受財務杠桿的影響,同時,企業不存在最佳資本結構,如圖3-2所示。
 
   3.傳統資本結構理論。傳統理論認為,每一企業均有一最佳資本結構。最初,債務資本成本與權益資本成本基本上是穩定不變的,且債務資本成本小于權益資本成本,企業可以通過使用財務杠桿降低其綜合資本成本,并增加企業價值。但是,財務杠桿超過- -定的限度后,財務風險快速增大,債務資本成本與權益資本成本也開始快速上升,綜合資本成本隨之迅速上升。當綜合資本成本在最低點時的資本結構即是最佳資本結構。
 
  • 什么是資本成本(率)?兩大渠道實現籌資
  • 資本成本指企業一個年度內使用或占用單位資本而支付的費用如利息或股利等。一般情況下,資本成本指的是資本成本率。企業的資本來源主要有兩種渠道,一是債務資本,來源于債權人;二是權益資本,來源于企業的股東......
  • 資本投資周期內容分析
  • 一般說來,主題周期比經濟周期短,并且還會跟業績、資本投資催化劑甚至市場信心相關。時間跨度上有三種。一是長周期,時間跨度一年以上。長周期即掌握投資大趨勢,一般體現在上市公司業績上,但它大程度上是一種邊際思維,業績和股價不會對等,比如人民幣升值、消費升級、進口替代等主題。......
關于我們 | 商務合作 | 聯系投稿 | 聯系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網站地圖
主站蜘蛛池模板: 人善交zzzxxx另类| 九九在线免费视频| 扒开双腿猛进入jk校视频| 国产精品巨乳| 国产免费一级片| 伊甸园久久网站| 日本xxwwwxxxx18| 9999久久| 欧美zozo特精品另类| 97超级碰碰碰久久久观看| 国产亚洲欧美日韩综合综合二区 | 99pao在线视频精品免费| 国产亚洲精品激情一区二区三区| 午夜宅男宅女看在线观看| 91在线免费视频观看| 另类欧美日韩| 黄色日韩网站| 欧美一区二区三区网站 | 自拍 第一页| 国产一区二区高清在线| 哪里可以免费看毛片| 色黄网站aaaaaa级毛片| 大黄免费网站| 欧美亚洲另类综合| 韩国19禁青草福利视频在线| 欧美日韩色视频| 尤物精品| 麻豆视频一区二区| 特级淫片aaaa毛片aa视频| 色播视频在线观看免费| 97视频在线免费播放| 国产精品亚洲色图| 国产成人91精品| 中文字幕播放| 亚洲国产成人手机在线电影bd| 国产福利小视频| 国产永久免费视频| 久热re在线视频精品免费| 欧美日韩亚洲综合| 黄色一级黄色| 亚洲视频免费在线播放|