(一)國債的概念和性質(zhì)
國債,又稱公債、中央政府債券,是國家以其信用為基礎(chǔ),按照債的一般原則,通過向社會籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。是中央政府為籌集財政資金而發(fā)行的一種政府債券,是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證,由于國債的發(fā)行主體是國家,由國家財政信譽(yù)作擔(dān)保，所以它具有最高的信用度,歷來有“金邊債券”之稱,被公認(rèn)為是最安全的投資工具。國債風(fēng)險小，流動性強(qiáng),利率較其他債券低,穩(wěn)，健型投資者喜歡投資國債。
(二)發(fā)行國債的目的
(1)在戰(zhàn)爭時期為籌措軍費而發(fā)行戰(zhàn)爭國債。在戰(zhàn)爭時期軍費支出額巨大,在沒有其他籌資辦法的情況下,即通過發(fā)行戰(zhàn)爭國債籌集資金。發(fā)行戰(zhàn)爭國債是各國政府在戰(zhàn)時通用的方式,也是國債的最先起源。
(2)為平衡國家財政收支、彌補(bǔ)財政赤字而發(fā)行赤字國債。平衡財政收支可以采用增加稅收、增發(fā)通貨或發(fā)行國債的辦法。以上三種辦法比較,增加稅收是取之于民用之于民的做法,固然是一種好辦法但是增加稅收有一定的限度,如果稅負(fù)過重,超過了企業(yè)和個人的承受能力,將不利于生產(chǎn)的發(fā)展,并會影響今后的稅收。增發(fā)通貨是最方便的做法,但是此種辦法是最不可取的,因為用增發(fā)通貨的辦法彌補(bǔ)財政赤字，會導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹,其對經(jīng)濟(jì)的影響最為劇烈。在增稅有困難,又不能增發(fā)通貨的情況下,采用發(fā)行國債的辦法彌補(bǔ)財政赤字,是一項可行的措施。
(3)國家為籌集建設(shè)資金而發(fā)行建設(shè)國債。國家要進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施建設(shè),為此需要大量的中長期資金,通過發(fā)行中長期國債,可以將一部分短期資金轉(zhuǎn)化為中長期資金,用于建設(shè)國家的大型項目，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
(4)為償還到期國債而發(fā)行借換國債。在償債的高峰期,為了解決償債的資金來源問題,國家通過發(fā)行借換國債,用以償還到期的舊債,這樣可以減輕和分散國家的還債負(fù)擔(dān)。
(三)國債的特點
國債一般具有以下幾個特點:
(1)自愿性。國家在舉借國債的過程中,是以法人身份出現(xiàn)的,投資者的購買行為完全是出于自愿,國家不憑借權(quán)力強(qiáng)制其購買。
(2)安全性。由于國債是由中央政府發(fā)行的,中央政府是一國權(quán)力的象征,它以該國完全的征稅能力作保證,因此具有最高的信用地位,風(fēng)險也最小。當(dāng)然,利率也較一般債券要低。
(3)流動性。由于國債具有最高的信用地位,對投資者的吸引力很強(qiáng)，又容易變現(xiàn)。一般來說，國債市場,尤其是短期國債市場的流動性要高于其他同樣期限的金融市場。由于國債具有較高的安全性和流動性,深受投資者青睞,一般被廣泛地用于各種抵押和保證行為中,并且是金融衍生工具的重要相關(guān)證券種類。此外,國債還是中央銀行的主要交易品種，中央銀行通過對公債的公開市場交易,實現(xiàn)對貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)，進(jìn)而實現(xiàn)對最終政策目標(biāo)的調(diào)節(jié)。
(4)免稅待遇。大多數(shù)國家都規(guī)定,購買國債的投資者與購買.其他有價證券的投資者相比,可以享受優(yōu)惠的稅收待遇,甚至免稅。
(5)收益穩(wěn)定。公債由于利息率固定,償還期限固定,所以市場價格相對平穩(wěn),收益也就較為穩(wěn)定。
