1. 有哪些因素會影響債券的回報？

　　一般來說，投資者在作出債券投資前須考慮下列因素：
　信貸評級

　　發行人如未能按期支付利息予債券持有人，即屬違約。一般投資者在衡量有關債券投資的風險時，可參照一些國際評級機構對個別債券發行人之信貸評級。

　　假設其它因素不變，信貸評級較高的債券所給予的息率一般會較低。

　　利率與年期之間的關系

　　債券的年期越長，風險越大，投資者也就會要求更高的利息回報作彌補。假設其它因素不變，年期越長，債券的利息率越高。

　　債券價格與孳息率之關系

　　定息債券的價格會隨著市場利率升降而變動 ── 債券價格的走勢與市場息率背道而馳，此升彼跌；一般而言，市場息口變動對越遲到期的債券價格影響越大。

　　債券的流通性

　　某些債券可能在二手交易市場欠缺流通性，投資者可能較難買入投資或賣出套現，而需持有債券至到期日。

　　債券的發行條款

　　投資者應注意債券的發行條款，例如發行人可否在到期日前提早贖回債券。

　　市場宏觀因素

　　與其它投資(包括銀行存款)一樣，債券的投資回報會受到外來因素如利率變化、通脹、匯率及政治變動等因素影響。

　　2.甚么是應計利息？

　　大部份債券包括外匯基金債券都是每半年支付利息一次。債券賣方在對上一次收取付息日期至出售債券日期期間持有債券所賺得的利息即稱為應計利息。

　　根據市場慣例，外匯基金債券的買賣價并不涉及應計利息。購買外匯基金債券的人士須在買入價以外另向賣方支付一筆應計利息，即等同對上一次派付利息日期至交收日期期間應賺得利息的金額。

　　3.甚么是外匯基金債券？

　　外匯基金債券計劃于1993年推出，是香港金融管理局(金管局)代表香港特別行政區政府(特區政府)以外匯基金名義發行的港元定息債券。外匯基金債券的年期由二至十年不等。這不單為市場提供了一條可作參考基準的十年孳息曲線，也為市場提供高質素高流通量的票據，對本港債券市場發展起著推動作用。外匯基金債券每半年向持有人派付利息一次。在香港交易所的外匯基金債券市場上，每手外匯基金債券有500個單位，每單位面值100港元，最低交易數額是一手面值50,000港元。

　　外匯基金債券吸引投資者的特點：

　　•外匯基金債券由特區政府承擔責任，故屬于低風險投資；

　　•若市場環境配合，外匯基金債券的利息可比銀行存款利率為高；

　　•由于息率固定，并且一年派息兩次，未來收入有確定保障；及

　　•在聯交所上市后，外匯基金債券可在聯交所自由買賣，手續方便靈活，且透明穩妥。

　　23.外匯基金債券每隔多久發行一次？

　　二、三、五、七及十年年期的外匯基金債券的發行時間由金管局不時決定。現時，金管局每三個月即會預先公布下一季的發行時間表，詳列可予競投的外匯基金債券。

　　4.在聯交所上市的外匯基金債券的最低投資金額為多少？

　　在聯交所上市買賣的外匯基金債券，每手債券共分500個單位，每單位面值100港元，最低的交易數額是一手面值50,000港元。債券的價位為單位面值的0.05%，即每個交易單位的價位為5仙。

　　5.外匯基金債券每隔多久派息一次？

　　外匯基金債券持有人可獲每半年派息一次。

　　6.買賣外匯基金債券所得的收益是否需繳納利得稅？

　　投資于外匯基金債券之收益和利息收入毋須繳付利得稅、預扣稅或印花稅。

　 7.外匯基金債券的交易成本是多少？

　　經紀傭金收費率純屬經紀與投資者之間的協議，收費高低視乎所提供服務多寡。競投外匯基金債券毋須繳付交易征費。另外，投資者在競投時，不論申請數量多少，也不論投標是否成功，香港結算亦將對每份投標申請征收5港元的費用。其它交易成本則與股票交易相若。

　　此外，香港結算會每年收取債券面值的0.012% 作為托管費，另香港結算每次代收債券利息時，亦會向投資者戶口持有人收取利息的0.12%作為代收債券利息服務費(最低收費10港元，最高500港元)。

　　8.投資者如何可獲知外匯基金債券的最新發行消息？金管局會否像其它證券上市發行人般印發上市招股書？

　　金管局每次發行新一批外匯基金債券，會于競投日前最少四個營業日向傳媒公布有關資料。外匯基金債券計劃資料備忘錄除于金管局的網站刊載外，亦會分發予聯交所參與者以及金管局的授權機構(以銀行為主)。

　　由于外匯基金債券是特區政府所發行，金管局每月也會刊發外匯基金的資產負債表摘要，而香港交易所亦已知悉與發行人有關的公開數據，故此等數據不會收錄于金管局的外匯基金債券計劃資料備忘錄。資料備忘錄只會載列有關外匯基金債券計劃的特點及其它資料。

　　9.如何競投及買賣外匯基金債券？

　　每次金管局發行新一批外匯基金債券時，投資者都可參與公開競投。他們可于香港結算開設投資者戶口，透過中央結算系統進行競投。另外，亦可透過聯交所參與者參與競投。

　　金管局每次發行新一批外匯基金債券，均會于競投日前最少四個營業日公布有關資料。申請人競投時須說明競投價格及數量(須以每手面值50,000港元或其倍數為單位)。截標后，獲接納的投標會按照投標價，由最高至最低順序獲配發債券，直至所有提呈發售的外匯基金債券悉數配發為止。投標價高于最低獲接納價格的投標一般會獲配發所申請的全部債券；至于投標價是最低獲接納價格的投標，則可能會獲配發申請的全部或部分債券。成功的申請人須以他們在競投時的出價向金管局付款。

　　無論是否已在中央結算系統開立投資者戶口的人士，均可透過中央結算系統的經紀或托管商參與者遞交其競投申請。申請成功的話，所獲配發的外匯基金債券將撥入其指定的經紀或托管商的戶口。投資者選擇經紀時，可參考《聯交所參與者及聯交所交易權持有人名錄》。該份名單載于香港交易所網站。

　　至于已在中央結算系統開立投資者戶口的人士，則可透過中央結算系統直接投標，毋須經中央結算系統的經紀或托管商參與者。申請成功的話，所獲配發的外匯基金債券會撥入其投資者戶口。

　　10.在競投上市的外匯基金債券時，投資者應如何厘定投標價？

　　金管局每次發行新一批外匯基金債券于聯交所上市時，會于競投日前最少四個營業日公布競投的詳情，包括發行量、票面息率及年期。投資者可參考其它已發行而年期、票面息率相近的外匯基金債券的到期孳息率，再定出投標價。投資者宜在作出競投決定前征詢經紀或其它專業顧問的意見。

　　在金管局每次發行新一批外匯基金債券于聯交所上市時，聯交所由發行日前五日開始，即會將已發行而到期日相近的債券到期孳息率載于交易終端機的交易訊息，另有關數據亦會刊載于香港交易所網站，供投資者參考。

　　11.在聯交所買賣的外匯基金債券可否賣空？

　　目前，除金管局的市場莊家外，投資者不可在聯交所賣空外匯基金債券。不過，香港交易所會不時因應市況(包括債券的流通量以及債券是否附有衍生產品)再研究是否可讓外匯基金債券賣空。

　　12.外匯基金債券的買賣會有莊家活動嗎？

　　在香港交易所證券市場買賣的外匯基金債券不設莊家制。投資者如欲買賣外匯基金債券宜先向經紀查詢。

　　另外，政府已于1999年8月16日起，準許金管局的市場莊家在香港交易所證券市場賣空外匯基金債券，做法與場外證券市場看齊，香港交易所相信這些市場莊家的交易將有助增加香港交易所證券市場債券市場的流通量。

　　13.上市的外匯基金債券有甚么交易及交收程序？

　　買賣外匯基金債券的程序與買賣股份一樣。所有聯交所參與者均可從事外匯基金債券買賣業務，投資者也可利用其平日的股份戶口買賣外匯基金債券。外匯基金債券與股份交易一樣，同是采用自動對盤及成交系統(自動對盤系統)作交易系統，買賣無紙化。經聯交所交易系統成交的交易最遲要在交易后第二個交收日(T+2)透過香港結算的中央結算系統進行交收。交收后，投資者本身或是其指定的托管商或聯交所參與者在中央結算系統的戶口就會視情況而記存或扣除有關的外匯基金債券。為使機構投資者市場與散戶市場之間可進行跨系統交收，香港結算已在金管局債務工具中央結算系統(CMU)開設戶口，成為認可交易商及會員，讓兩個系統的參與者之間可作「免付款項」的債券調撥。

　　14.投資者可以從哪兒取得上市的外匯基金債券的價格及數據？

　　聯交所的交易系統及信息系統會發布在聯交所上市的外匯基金債券場內交易的實時價格數據(包括實時買