三步投資限購(gòu)基金

　　今年以來(lái)，隨著市場(chǎng)的節(jié)節(jié)攀升，基金主動(dòng)暫停或限制申購(gòu)的現(xiàn)象再次出現(xiàn)。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)，至2009年12月21日，除正處于封閉期的新成立基金外，市場(chǎng)上共有36只開(kāi)放式基金處于限制或暫停申購(gòu)狀態(tài)。其中包括瑞和分級(jí)指數(shù)基金、8只股票型基金、9只混合型基金、14只債券型基金、1只保本型基金、以及1只QDII基金。在暫停或限制申購(gòu)的基金中，不乏規(guī)模適中、業(yè)績(jī)出眾的基金產(chǎn)品，但也有業(yè)績(jī)平庸之輩。基金分析人士提醒投資者，在選擇限購(gòu)基金前確實(shí)有必要好好算筆賬。一看暫停申購(gòu)還是限制申購(gòu)；二看限購(gòu)原因；三看長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。

　　在投資限購(gòu)基金時(shí)，投資者首先要弄清限購(gòu)基金限制申購(gòu)的具體安排。好買基金就提醒投資者可重點(diǎn)考慮限制申購(gòu)的基金，畢竟限制申購(gòu)的基金還可以購(gòu)買，而限制申購(gòu)可以幫助基金經(jīng)理穩(wěn)定規(guī)模，控制大額申贖，對(duì)基金操作非常有利，有一定業(yè)績(jī)上的先天優(yōu)勢(shì)。

　　其次，即使是暫停大額申購(gòu)，不同的基金其暫停申購(gòu)的金額下限也各不相同。如前面提到的華寶興業(yè)大盤精選基金是50萬(wàn)元，而銀華領(lǐng)先基金是10萬(wàn)元，興業(yè)社會(huì)責(zé)任基金是3萬(wàn)元。

　　在選擇限購(gòu)基金時(shí)，投資者需要了解一下基金公司限制基金申購(gòu)的初衷，這樣就能把握基金管理人會(huì)在限購(gòu)基金的管理上投入多大的精力。

　　好買基金認(rèn)為，債券型基金的限制或暫停申購(gòu)的多由于標(biāo)的債券數(shù)量有限、避免資金趁打中新股后進(jìn)入套利等因素。一般來(lái)說(shuō)，股票和混合型基金限制或暫停申購(gòu)原因有二：一是部分基金發(fā)行于07年牛市之前，在牛市到來(lái)時(shí)高速增長(zhǎng)的帶來(lái)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，基金資產(chǎn)達(dá)到上百億規(guī)模，如廣發(fā)聚豐、中郵核心優(yōu)選；或是部分基金發(fā)行于牛市頂峰時(shí)期，始發(fā)規(guī)模就比較大，如廣發(fā)大盤、中郵核心成長(zhǎng)。基金公司為了防止規(guī)模過(guò)大對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生過(guò)多負(fù)面影響，決定暫停申購(gòu)。二是部分基金公司選擇旗下業(yè)績(jī)較好的一只產(chǎn)品，早早限制或暫停申購(gòu)，控制基金規(guī)模，以穩(wěn)定甚至提升基金業(yè)績(jī)，培養(yǎng)明星基金，打響知名度，進(jìn)而促進(jìn)公司整體的品牌影響力和其它基金銷售，如華夏大盤精選、華寶興業(yè)大盤精選、興業(yè)社會(huì)責(zé)任。

　　限制和暫停申購(gòu)的動(dòng)作制造了“緊俏”感覺(jué)，常使投資人熱追限制申購(gòu)的產(chǎn)品及同一公司旗下其它產(chǎn)品。理論上說(shuō)，限制和暫停申購(gòu)對(duì)基金業(yè)績(jī)確實(shí)是個(gè)正面事件，畢竟規(guī)模太大，或申贖頻繁，尤其是機(jī)構(gòu)的大單短期進(jìn)出，對(duì)業(yè)績(jī)是不利的。不過(guò)，是不是限制或暫停申購(gòu)的基金的業(yè)績(jī)都比較好，值得投資呢？是不是限制或暫停申購(gòu)的基金，其同公司旗下其它兄弟姐妹的基金的業(yè)績(jī)也比較好呢？

　　根據(jù)好買基金對(duì)目前市場(chǎng)上限制和暫停申購(gòu)的股票型和混合型基金的統(tǒng)計(jì)，就整體而言，除了限制申購(gòu)的混合型基金表現(xiàn)一般外，暫停或限制申購(gòu)的基金在07年和09的牛市中，業(yè)績(jī)確實(shí)明顯好于同類平均水平，07年差距在40%左右，今年以來(lái)的差距也在20%左右。不過(guò)，在08年的熊市中，限制和暫停申購(gòu)的基金沒(méi)有表現(xiàn)出比同類基金更好的防御能力。（木 兒）