東北證券研究報告：研究報告：融資融券業務評價分析報告：融資增幅較快、兩融余額皆創新高：1、融資融券交易活躍，增幅比較大，統計期間的4月 20 日至 5月 24 日， 累計23個交易日， 滬深300指數先反彈再下跌， 累計小幅下跌-0.03%。 截止 5 月 24 日，融資融券交易余額為 558.623 億元，相對于年 4 月 19 日的 483.87 億元增加 15.45%，其中融資余額為 545.073 億，融券余額 為 13.551 億，融資占97.574%，融券業務只占 2.425%，融券業務占比略 微有所減少。而轉融通業務全系統聯網測試，表明轉融通即將實施，賣 空時代也將珊珊來遲。 2、融資余額與融券余額之比趨于震蕩波動態勢，統計期初為 32 倍，5 月 24 日該比率為 40.22。反映看多指標的融資買入與償還額的比率在 0.893-1.337 之間波動，5 月 24 日為 1.296，隱含著投資者對市場看法 顯得比較樂觀。 作為看空指標的融券賣出量/融券償還量平均值為1.016， 該值接近于 1，反映投資者對于市場持中性，似乎并不一致，這兩個情 緒指標的可信度有待觀察。 3、統計期間融資買入額排名前五的標的是包鋼稀土（45.741 億）、 中信證券（24.569 億）、遼寧成大（14.683 億）、浦發銀行（13.617 億）、中國平安（13.022億），其中，包鋼稀土融資買入額占市場比例 為 6.2%，集中度較高，所有股票融資標的物在此期間的融資買入額累計 達到 734.02 億，比上一統計期間的 555.61 億大幅度增加，其中包鋼稀 土上漲了 24.5%，遠超過大盤。融券余額前五位的為中信證券（6698.567 萬元）、中國平安（6128.9191 萬元）、貴州茅臺（5702.542 萬元）、 萬科 A（5193.460 萬元）、保利地產（4884.56 萬元），地產股票被投 資者看空，融券現象比較突出。 4、從行業統計看，融資余額和融資融券余額排名靠前的是金融服務、 有色金屬、采掘、機械設備、房地產等行業，其中前二位融資余額分別 為145.98億、 58.2億， 反映了投資者長期看好這些行業的投資價值。 統 計期間，7 只 ETF融資融券余額為5.22 億元，占總額的 0.94%， ETF累 計融資買入額為 16.17 億元，占 2.16%。兩家交易所把符合條件的 ETF 在上市 5 個交易日后作為融資融券標的證券，從而為投資者提供對沖、 套利等交易工具，可以構造 130／30 指數策略、配對交易、多空策略等 多元化的投資策略......