國信證券研究報告：碩貝德-300322-國內領先的移動終端天線龍頭： 移動終端天線行業將受益于智能手機和筆記本電腦的快速增長 智能手機市場將迎來快速發展，根據著名市場研究公司 Gartner 數據顯示，到 2015 年智能手機用戶數將達到 23.73 億，智能手機出貨量將從 2008 年的 1.39 億臺達到 11.76 億臺。在平板電腦和 Ultrabook 的帶動下，未來筆記本電腦市 場將快速增長。根據 NPD DisplaySearch 報告指出，筆記本電腦的出貨量將 從 2011 年的 2.85 億臺增長到 2017 年的 8.24 億臺。  公司研發能力超強，前瞻性的產品布局占領國內天線領域制高點 公司成立于 2004 年，是最早從事手機天線研發并實現產業化的國內廠商之一， 較早打破了外資廠商對這一技術與市場的壟斷。公司擁有國內最大的專業無線 通信終端天線研發團隊，強大的研發實力使得公司多款產品成功應用在沃達 豐、AT&T、Verizon 等國外一流高端運營商定制手機等無線通信終端產品上。 公司是國內產品線最為齊全的無線通信終端天線廠商之一，公司緊跟技術發展 趨勢，提前布局了 4G（LTE、Wimax）、RFID、NFC 等，可以應用在手機、 筆記本電腦、平板電腦等各種終端上。隨著 4G、NFC 技術的普及，公司業績 將迎來快速發展。  受益于國際一流客戶，未來業績將保持高速增長 強大的研發實力和快速響應能力能夠為客戶提供一攬子無線通信終端天線解 決方案，也獲得了國際一流客戶的高度認可。公司是三星、中興、TCL、華為、 摩托羅拉、酷派、比亞迪、戴爾、HP、聯想等國內外知名品牌的手機、筆記本 電腦產品天線供應商。2010 年全球出貨量排名前十位的手機廠商中，其中 5 家廠商是公司的直接或間接客戶。由于公司產品在國內領先行業其他企業，公 司具有明顯的技術優勢。目前產品處于供不應求的狀態，預計 2011-2013 年公 司銷售收入分別同比增長 40%、35%、25%。  公司合理估值在 15.6元~18.8元 公司所處的行業屬于電子元器件制造，相關上市公司信維通信、長盈精密、勁 勝股份等，預計 2012-2014 年攤薄 EPS 分別為 0.63、0.86 和1.06 元，根據相 對估值和 DCF 估值，公司合理估值區間為 15.6-18.8 元/股......