權(quán)證的行使價(jià)與正股價(jià)格的比價(jià)關(guān)系，平價(jià)權(quán)證、價(jià)內(nèi)權(quán)證和價(jià)外權(quán)證含義可以分為價(jià)內(nèi)、價(jià)外、平價(jià)三種，了解這種比價(jià)關(guān)系對(duì)投資者根據(jù)自己的需要選擇合適權(quán)證很有幫助。

一般來(lái)說(shuō)，權(quán)證的價(jià)值由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分組成。所謂內(nèi)在價(jià)值是指如果立即行權(quán)，權(quán)證持有人能夠獲得的收益。根據(jù)內(nèi)在價(jià)值，可以把權(quán)證分為價(jià)外(out of money)、價(jià)內(nèi)(in the money)以及平價(jià)(at the money)權(quán)證。對(duì)于認(rèn)購(gòu)權(quán)證而言，當(dāng)正股價(jià)格高于行使價(jià)時(shí)，該認(rèn)購(gòu)權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值大于零，如果持有人立即行使權(quán)證，可獲取盈利，稱其為價(jià)內(nèi)權(quán)證；當(dāng)正股價(jià)格低于行使價(jià)時(shí)，該認(rèn)購(gòu)權(quán)證不存在內(nèi)在價(jià)值，如果持有人立即行權(quán)并不能獲取盈利，稱其為價(jià)外權(quán)證。對(duì)于證沽權(quán)證而言，則剛好相反。當(dāng)正股價(jià)格與行使價(jià)相等時(shí)，無(wú)論是認(rèn)購(gòu)權(quán)證或證沽權(quán)證，該權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值都為零，均稱其為平價(jià)權(quán)證。需要注意的是，這三種狀態(tài)都是在權(quán)證有效期內(nèi)可能出現(xiàn)的，狀態(tài)之間可以相互轉(zhuǎn)換，可能今天還是價(jià)外，明天就變?yōu)閮r(jià)內(nèi)了。

例如，某投資者小李最初購(gòu)買了一個(gè)認(rèn)購(gòu)權(quán)證，行使價(jià)為50元，如果標(biāo)的股票現(xiàn)在的價(jià)格為60元，則小李立即行使購(gòu)買權(quán)利，以50元買入標(biāo)的股票，并將股票以市價(jià)賣出，能夠獲得10元的現(xiàn)金收入，我們稱小李的認(rèn)購(gòu)權(quán)證現(xiàn)在正處于價(jià)內(nèi)狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值為10元；如果標(biāo)的股票現(xiàn)價(jià)為40元，小李立即行權(quán)只會(huì)造成虧損，他當(dāng)然不會(huì)行使購(gòu)買權(quán)利，此時(shí)的權(quán)證就處于價(jià)外狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值為0；若股票現(xiàn)價(jià)為50元，則此權(quán)證正處于平價(jià)狀態(tài)，小李也不會(huì)行權(quán)，但只要股票價(jià)格稍微變化，平價(jià)權(quán)證該權(quán)證就會(huì)轉(zhuǎn)入價(jià)內(nèi)或價(jià)外狀態(tài)。認(rèn)沽權(quán)證的情況則與認(rèn)購(gòu)權(quán)證恰好相反。總結(jié)起來(lái)，認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值和價(jià)內(nèi)、價(jià)外狀態(tài)關(guān)系價(jià)內(nèi)權(quán)證、平價(jià)權(quán)證及價(jià)外權(quán)證的明顯區(qū)別源自內(nèi)在價(jià)值的不同。價(jià)內(nèi)權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值為正，而平價(jià)權(quán)證和價(jià)外權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值均為零。