国产福利视频在线观看-国产福利午夜-国产福利午夜自产拍视频在线-国产福利小视频在线播放-国产福利一区二区三区四区

期指升貼水的“實踐”運用

日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    

  一般來說,期指合約出現(xiàn)升貼水主要是由各個市場交易規(guī)則和監(jiān)管政策不同、套期保值操作等因素造成的,因此,不能簡單地將期指升貼水作為判斷市場走勢的指標(biāo)。

  通過觀察海外市場的整體走勢,我們發(fā)現(xiàn),在推出早期期指升水局面居多。隨著時間的推移,期指升水幅度明顯下降,并且有可能大部分時間處于貼水狀態(tài)。進(jìn)一步的研究表明,升貼水和市場處于上漲或下跌階段并沒有本質(zhì)的關(guān)聯(lián),但其在預(yù)測市場拐點方面有較為明顯的作用。當(dāng)合約持續(xù)升水且幅度較大時,通常預(yù)示著市場已經(jīng)到達(dá)階段性的高點,而當(dāng)合約持續(xù)貼水時,通常預(yù)示著市場已經(jīng)處于階段性的低點。

  滬深300股指期貨主力合約在2010年7月初市場探底時持續(xù)貼水以及在11月初市場沖高時大幅升水的走勢正好體現(xiàn)了這一特點。

  總體來講,自我國股指期貨上市至今,期指的升貼水走勢較為符合國際市場的慣例。這說明我國期指投資者已經(jīng)較為成熟。

  2011年市場對現(xiàn)指全年走勢的一致預(yù)期是,一季度國內(nèi)貨幣政策緊縮的風(fēng)險非常顯著,會對現(xiàn)指構(gòu)成壓力,二季度國內(nèi)會進(jìn)入政策觀察期,同時市場對經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂情緒可能升溫,這將產(chǎn)生對政策放松的期待。

  用DDM 模型的測算結(jié)果顯示,滬深300現(xiàn)指在2011年的合理PE為12.3—17.0倍。從PE的國際比較來看,目前A股的估值水平較具吸引力。我們預(yù)計,2011年滬深300現(xiàn)貨指數(shù)的核心波動區(qū)間是2943點—4532點。下限對應(yīng)滬深300現(xiàn)指2011年P(guān)E12倍,盈利增速15%;上限對應(yīng)滬深300現(xiàn)指2011年P(guān)E17倍,盈利增速25%。

  從估值的角度來看,我們預(yù)測滬深300現(xiàn)指2011年的下限大約是2943點,日線對應(yīng)在2010年國慶節(jié)的跳空缺口附近。因此滬深300現(xiàn)指在2930點—2940點區(qū)間我們不建議過度殺跌,并建議投資者可以布局中長線多單。而且我們認(rèn)為,當(dāng)期指合約頻頻處于貼水的狀態(tài),階段性的底部或已顯現(xiàn)。

  (作者單位:海通期貨)

關(guān)于我們 | 商務(wù)合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖
主站蜘蛛池模板: 日韩毛片在线免费观看 | 国产精品久久久久激情影院 | 国产乱码精品一区二区三区中 | 182tv午夜线路一线路二 | 高清视频黄色录像免费 | 日本中文字幕有码 | 亚洲色图欧美视频 | 91精品久久国产青草 | 亚洲 欧洲 日产 专区 | 8x成人在线| 免费观看一级特黄欧美大片 | 国产精品呦呦 | 久青草免费视频手机在线观看 | 青青草国产成人久久91网 | 番茄视频二三区 | 久久99精品福利久久久 | 99视频精品免费99在线 | 成人精品国产 | 久久国产高清字幕中文 | 日本老年人精品久久中文字幕 | 91最新在线播放 | 免费一级片网站 | 国产午夜免费视频 | 在线观看网址入口2020国产 | 国产99精品在线观看 | 黄色仓库在线观看 | 无遮挡男女啪啪成人免费 | 女人洗澡一级特黄毛片 | 一级日韩 | 黄片毛片在线看 | 一级黄色斤 | 日韩精品一级a毛片 | 国产精品毛片在线大全 | 亚洲一页 | 制服丝袜中文在线 | 国产亚洲美女精品久久久 | 亚洲小younv另类 | 妞干网在线视频 | 麻豆天堂| 天海翼一区 | 免费观看性行为的视频网站 |