国产福利视频在线观看-国产福利午夜-国产福利午夜自产拍视频在线-国产福利小视频在线播放-国产福利一区二区三区四区

當(dāng)月合約能夠自我預(yù)言?

日期:2012-07-27 00:00:00 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
    

  筆者通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),次月合約成為當(dāng)月合約的首日表現(xiàn),同該合約未來(lái)1個(gè)月的漲跌具有相關(guān)性。尤其是首日上漲的合約對(duì)后市的指引更強(qiáng)。據(jù)此判斷,到IF1111合約交割前,市場(chǎng)可能呈振蕩略偏多的走勢(shì)。

  股指期貨作為股票市場(chǎng)的衍生品,波動(dòng)步調(diào)基本與現(xiàn)指一致,但國(guó)際市場(chǎng)也流傳一種說法:“中短期(1個(gè)月內(nèi))行情看期指,中長(zhǎng)期(超過1個(gè)月)趨勢(shì)看現(xiàn)指”。筆者通過統(tǒng)計(jì)也發(fā)現(xiàn),近月合約在成為主力合約初期的表現(xiàn)對(duì)其“任期內(nèi)”指數(shù)走勢(shì)有較明顯的影響。

  筆者在跟蹤期指走勢(shì)過程中發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象,即次月合約成為當(dāng)月合約的首日(上月合約交割后的第一個(gè)交易日)表現(xiàn)似乎和該合約未來(lái)1個(gè)月的走勢(shì)有一定相關(guān)性。在此,筆者將一個(gè)期指合約從上市到交割的過程視作它的生命周期,其中上市首日為出生日,轉(zhuǎn)換為主力合約或當(dāng)月合約后進(jìn)入成熟期,交割日就是終結(jié)期。通常主力合約從換月到交割只有短短不到1個(gè)月的時(shí)間,但期間的影響力卻非常大,因?yàn)樗茌^全面地反映市場(chǎng)對(duì)短期內(nèi)的股指走勢(shì)預(yù)期。

  筆者通過一些歷史數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證上述的相關(guān)性。我們剔除股指期貨上市初期表現(xiàn)不穩(wěn)定的時(shí)期,從IF1007合約上市開始統(tǒng)計(jì),隨后的15個(gè)合約在成為當(dāng)月合約的首日,只有兩個(gè)出現(xiàn)上漲,其余13個(gè)均為下跌。其中,在13個(gè)首日下跌的合約中,到交割日收盤為止繼續(xù)下跌的有8個(gè),占比61.5%,收漲的有5個(gè),占比38.5%;而兩個(gè)首日上漲的合約,到交割日收盤均為上漲,分別為IF1008合約和IF1103合約。這似乎反映出,在市場(chǎng)整體偏弱的情況下,當(dāng)月合約首日上漲對(duì)后市指引性較強(qiáng),下跌對(duì)后市同樣有指引性,但略微弱化。

  上述現(xiàn)象可以這樣理解,在期指每次換月移倉(cāng)過程中,資金的動(dòng)作反映了他們對(duì)未來(lái)1個(gè)月的市場(chǎng)預(yù)期,如果空頭套保資金移倉(cāng),代表其維持不樂觀的判斷;投機(jī)資金尤其是機(jī)構(gòu)投機(jī)資金的介入,更能反映波段投資者對(duì)中短線市場(chǎng)的看法,如果未來(lái)1個(gè)月市場(chǎng)形勢(shì)不出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)折,主力在此部位建立的倉(cāng)位通常會(huì)持有到交割日,因此細(xì)致觀察移倉(cāng)初期的市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)后市研判有一定指引意義。

  由于國(guó)內(nèi)期指市場(chǎng)運(yùn)行的時(shí)間還不長(zhǎng),筆者用以佐證的數(shù)據(jù)有限,因此無(wú)法說明這種相關(guān)性的可靠性,但在一定程度上還是可以給走勢(shì)分析提供一些判斷依據(jù)。筆者嘗試將這種相關(guān)性運(yùn)用于本月的期指走勢(shì)預(yù)測(cè),IF1111合約于9月19日上市交易,但直到10月19日才在換月中進(jìn)入成熟期。雖然換月前三天市場(chǎng)維持弱勢(shì),但10月24日IF1111合約正式成為當(dāng)月合約的首日,市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度上漲,幾乎收復(fù)了前三天的下跌幅度。因此,如果前文分析的相關(guān)性有效,則只要不出現(xiàn)重大突發(fā)事件,那么IF1111合約直到11月18日交割日都可能呈振蕩略偏多的走勢(shì)。

  (作者單位:中證期貨)

關(guān)于我們 | 商務(wù)合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖
主站蜘蛛池模板: 黄色一级免费网站 | 午夜亚洲 | 国产成人影院 | 美美女高清毛片视频黄的一免费 | 国产高清视频一区二区 | 国产精品亚洲综合天堂夜夜 | 免费在线观看黄色的网站 | 午夜拍拍福利视频蜜桃视频 | 看三级毛片 | 免费一级大片儿 | 欧美a级黄色片 | 国产福利视频一区美女 | 久久婷婷五综合一区二区 | 性做久久久久久久久男女 | 久久九九色 | 亚洲在线不卡 | 九九操视频 | 亚洲欧美日韩精品久久亚洲区色播 | 欧美另类一区 | 国产精品aaa | 国产高清精品入口麻豆 | 国产亚洲一区二区三区不卡 | 特级无码a级毛片特黄 | 成人欧美一区二区三区的电影 | 国产精品中文字幕在线 | 国产欧美在线观看 | 达达兔午夜国产精品 | 午夜日韩久久影院 | 在线一区国产 | 在线观看国产精成人品 | 日韩毛片欧美一级a | 尹人香蕉久久99天天拍欧美p7 | 在线看黄网 | 成人a一级毛片免费看 | 亚洲免费网址 | 国内精品免费 | 免费的看黄网站 | 欧美国产人妖另类色视频 | 三级毛片免费 | 国产v片免费播放 | 亚洲欧美日韩综合久久久久 |