可轉債券融資的優缺點分析，可轉債能融券嗎？

日期：2023-02-08 17:47:04 來源：互聯網

(一)可轉換債券融資的優點

1.可以降低債券融資的資本成本。由于可轉換債券給予其持有者在股票價格有利可圖時進行轉換的權利，因此其票面利率低于同一條件下不可轉換的普通債券，這也是企業發行可轉換使券的主要原因之一。

2.由于可轉換債券規定的轉換價格要高于發行時的企業普通股股價，因此它實際上相當于為企業提供了一種以高于當期股價發行普通股融資。事實上，一些企業之所以發行可轉換債券，就是因為他們認為目前企業的普通股股價過低，直接發行普通股融資對企業不利，因此才以發行可轉換債券的方式變相發行普通股融資，相信將來企業的普通股股價會上升，可轉換債券將轉化為企業普通股。

3.當可轉換債券轉化企業普通股后，就不必歸還債券本金,免除了還本的負擔。

(二)可轉換債券融資的缺點

1.盡管可轉換債券的票面利率確實低于同等條件的不可轉換的普通債券，但由于可轉換債券實際上是債券與權益資本的混合物，因此它的成本也應介于二者之間，考慮到權益資本成本高于債務資本成本的這一事實，可轉換債券的實際資本成本也并不.低。當企業普通股股價上漲幅度較大時，這一缺點就表現得較為明顯。

2.如果企業發行可轉換債券的實際目的是利用其轉換性能發行股票，則一旦企業普通股股價未能如預期的那樣上升，無法吸引債券持有者將債券轉換為企業普通股股票，則企業將面臨還本付息的壓力。

3.可轉換債券的票面利率較低的優勢，將隨著債券轉換為企業股票而消失，在這一點上，可轉換債券不如附有認股權證的企業債券或優先股，后者的低息優勢可以始終保持。根據可轉換債券的特點，經營風險較高，債券級別較低，或債務的利息抵稅作用不顯著的企業將會較多地利用可轉換債券籌資。

在我國，深圳寶安股份企業最先于上世紀90年代初發行了可轉換債券，1996年4月，國務院證券委提出可選擇有條件的企業進行可轉換債券的試點，可轉換債券將會在我國有較大的發展。

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