麥克米倫缺口較早地為中小科技型企業融資困境提供了解釋。20世紀30年代，世界經濟危機爆發時，英國政府為制定擺脫危機的有效措施，指派麥克米倫對英國工商業與金融業進行調查。麥克米倫調查后提出，英國中小企業發展過程中存在較為嚴重的融資約束問題，麥克米倫缺口理論具體表現為其對金融體系資金需求遠遠高于金融體系愿意供給的金額。麥克米倫缺口理論他將這種資金配給不足定義為“資金供給方對中小企業提供資金意愿不足”，該缺口又表現為權益資本融資缺口與債務資本融資缺口。下面利用公式對信貸配給問題進行描述。假定某投資項目需要資金額I，企業麥克米倫缺口理論自有資金為A，融資需求為（I-A）。在項目獲取融資后，借款企業存在道德風險問題，即借款企業可能盡職盡責（即不獲取私人收益），也可能會攫取私人收益B（B＞0）。

假定企業盡職時項目成功率為PH，攫取私人收益時項目成功率為PL，其中PH＞PL。令投資項目成功時總收益為R，借款企業與債權人各得到Rb和RI, R=Rb+RI，如果麥克米倫缺口理論項目失敗，總收益則為0。假設企業盡職時項目凈收益為正，即PHR-I＞0，而在攫取私人收益條件下項目凈收益（包含所攫取的私人收益）為負，即PLR-I+B＜0。在麥克米倫缺口理論借款企業攫取私人收益時，一方面債權人資金面臨損失風險，即PLRI-（I-A）＜0，另一方面借款企業通過對借款資金消費謀取私人收益，盡管在攫取私人收益條件下借款企業項目凈收益小于0，麥克米倫缺口理論即PLRb+B-A＜0，但由于企業在盡職情況下借款企業項目凈收益仍有可能小于0，借款企業缺乏足夠激勵選擇盡職行為。道德風險會降低借貸雙方合作意愿，導致社會資金資源配置的低效率。