(一)缺乏規(guī)范、統(tǒng)-的法律依據(jù)，員工持股計劃不完善

   到目前為止，全國有30多個省市制定頒布了有關(guān)員工持股計劃的行政性管理辦法，各地制定頒發(fā)的這些規(guī)定，明確指出主要依據(jù)《中華人民共和國公司法》、《社會團(tuán)體登記管理條例》和《中華人民共和國工會法》。然而，在這幾個主要的法律法規(guī)中，并沒有支持員工持股的相應(yīng)條款。例如，1999 年實施的《公司法》規(guī)定，以后設(shè)立的公司中不再設(shè)立內(nèi)部員工股。另外,原先國家相關(guān)部委曾經(jīng)作出的政策性規(guī)定，也在上世紀(jì)90年代中期停止執(zhí)行。例如，原國家體改委曾于1992年制定《股份有限公司規(guī)范意見》，對定向募集股份有限公司設(shè)立內(nèi)部員工股的行為作出規(guī)定，后又發(fā)文廢止了這個規(guī)范意見。員工持股會不具有獨立的法人地位。民政部和證監(jiān)會相繼對員工持股會的法人地位做出了限制性的規(guī)定，明確指出員工持股會和工會不可作為上市公司的股東。

 

(二)員工持股形式化

   在我國的上市公司中，絕大部分都發(fā)行過內(nèi)部員工股,但在建立員工持股機(jī)構(gòu)的公司中，只有20家公司的員工持股機(jī)構(gòu)位

居前10名股東之列，而真正具有“參政資格”的只有14家(持股比例5%以上，居前3名股東之列)。在大部分情況下，內(nèi)部職工股的配售本身是-種福利而非激勵，它只按員工的注冊身份和職位級別平均分配認(rèn)購份額，而不是根據(jù)員工的勞動表現(xiàn)和工作業(yè)績拉開差距，從而在配售中出現(xiàn)了新的“大鍋飯”; 另外，股份制改造后，一部分公司并未充分重視股東大會的作用.和員工的參與決策權(quán)，員工的參與決策權(quán)較改制前并未能有效增加。

   員工持股計劃是股份制改造的重要組成部分，國家提倡股份制改造的目的之-是使企業(yè)改革產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，但在缺乏相應(yīng)法規(guī)指導(dǎo)的情況下，某些企業(yè)將國有企業(yè)的股份制改造當(dāng)作-項政治任務(wù)來完成，使員工持股非但沒能增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部凝聚力和員工長期受益，反而成為一條“內(nèi)部人”謀取短期利益的途徑。

 

(三)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓問題嚴(yán)重

   問題之一是如何對經(jīng)營性國有資產(chǎn)進(jìn)行評估、定價和轉(zhuǎn)讓;問題之二是由誰來主持這項工作，是由目標(biāo)企業(yè)來做，還是由國有資產(chǎn)管理部門來做;問題之三是如何對國有無形資產(chǎn)進(jìn)行處置。

 

(四)無法走出融資困境

   很多省市明確規(guī)定應(yīng)以個人出資為 主，而國有企業(yè)長期的低工資使員工手里的資金有限，又基本得不到政府金融、稅收等的支持，因而員工持股計劃規(guī)模一般較小,持股風(fēng)險過大。目前，金融部門基本沒有介人企業(yè)員工持股，按照(貸款通則>的有關(guān)規(guī)定，銀行貸款不得進(jìn)行權(quán)益行投資;銀行貸款要有合格的擔(dān)保抵押。這些都使得員工不可能為了購買公司的股份而從銀行貸款，極大地限制了員工持股的發(fā)展。