德國金融體系一向以穩定著稱。二戰后，德國并沒有像美國、日本和英國等國一樣發生大規模金融危機。德國金融體系盡管一些德國金融體系研究（Laeven and Valencia，2018）也將2008—2009年德國金融體系所遭受的沖擊視為一次金融危機，但其規模或耗費的救助成本遠低于美國、英國、日本等發達國家的金融危機。我們德國金融體系將德國這種長期維持金融穩定的狀態稱為“大穩定”。貨幣穩定、住房（金融）市場穩定、銀行系統性風險低既是“大穩定”的組成部分，也是德國金融體系“大穩定”的原因。在一定程度上，甚至可以認同這樣一個公式：德國金融穩定=貨幣穩定+住房（金融）市場穩定+銀行系統性風險低。

德國央行致力于維護德國馬克的幣值穩定，實現了令全世界矚目的持續低通脹（見表1.7）。這為德國央行贏得了國內外的廣泛贊譽，“不是所有的德國人都相信上帝，但他們全都信任德國央行”。二戰后，德國的平均通脹率在七國集團中最低（Weidmann，2017）。歐洲央行成立后，承襲了德國央行維護價格穩定的傳統，認為“物價穩定是貨幣政策能夠為經濟增長和就業創造所做的最大貢獻”，繼續確保了德國的長期低通脹。在1997年1月至2019年6月的270個月里，德國調和消費物價指數超過2.5%或低于零的月份有32個，占比僅為11.9%。2008年以后，為應對國際金融危機、歐債危機以及通縮風險，歐洲央行實施了量化寬松、負利率等非常規貨幣政策。目前看來，這些非常規貨幣政策尚未對價格穩定產生威脅。

德國貨幣的“大穩定”，是文化、經濟、政治、法律和國際環境等多種因素共同作用的結果，生于歷史災難的遺產，成于自身的努力與苛求。德國金融體系戰后兩次大通脹在德國人心中深深地播下了恐懼通脹的種子，在全民中形成了穩定文化。社會市場經濟體制強調依靠物價穩定形成競爭秩序，成功馴服了通脹，德國金融體系呵護著穩定文化。由法律保障獨立性的德國央行倡導和傳承著穩定文化，以保護貨幣為己任。布雷頓森林體系的美元本位制和固定匯率制，為已本能地不再相信任何貨幣的德國人打開了信任貨幣的窗口。