港股內(nèi)房股中，大家看最大的風險是什么？1）需求端。港股內(nèi)房股我國的居民杠桿已經(jīng)達到了歷史最高位，同時過去兩年，港股內(nèi)房股我國居民貸款的增量的一半左右都投入到了房地產(chǎn)上，所以內(nèi)房股我個人認為需求端可能會呈現(xiàn)邊際遞減。房地產(chǎn)未來會進入緩慢增長期。

2）供給端。行業(yè)的集中度大概率會進一步加速提升，同時，內(nèi)房股比拼規(guī)模的時代來臨，不進則退，港股內(nèi)房股激烈程度會較之前更高。現(xiàn)在內(nèi)房股大家都知道集中度提升這個邏輯：港股內(nèi)房股銷售額越高，資金回轉(zhuǎn)越快，則會擁有更多的現(xiàn)金流爭奪優(yōu)秀且稀缺的土地，并且內(nèi)房股融資端也會給予更多的支持和更低的資金成本，從而加大馬太效應(yīng)。

3）融資端。政策的收緊導(dǎo)致整個行業(yè)融資成本一直在上升；需求端的邊際遞減、供給端的規(guī)模比拼以及融資成本的上升，決定了未來整體房地產(chǎn)業(yè)的長期利潤率大概率會下降，港股內(nèi)房股整體的周轉(zhuǎn)周期會被拉長，集中度提升的速率會更快。