2021 年營收同比增24.60%，歸母凈利潤同比增29.76%。2021 年，公司實現營收11.32 億元，同比增24.60%；綜合毛利率51.96%，同比降2.14pct；歸母凈利潤4.13 億元，同比增長29.76%；扣非歸母凈利潤3.41 億元，同比增長13.74%。2021 年利潤分配預案：每10 股派發現金紅利12.40 元（含稅）。

    2021 年期間費率同比有所下降。2021 年，公司期間費率15.93%，同比降0.91pct。銷售費率上升，財務費率、管理費率、研發費率不同程度下降。

    具體來看：

    （1）銷售費率5.76%，同比增0.29pct。（2）管理費率5.24%，同比降0.13pct。

    （3）財務費率-0.35%，同比降0.69pct。（4）研發費率5.27%，同比降0.39pct。

    2021 年第四季度營收同比增52.64%，歸母凈利潤同比增34.18%。2021 年第四季度，公司實現營收3.45 億元，同比增52.64%；綜合毛利率45.84%，同比降5.92pct；歸母凈利潤0.84 億元，同比增34.18%。

    我們認為，公司歸母凈利潤增速低于收入增速主要源于：公司綜合毛利率同比降5.92pct。

    2021 年第四季度期間費率同比下降。2021 年第四季度，公司期間費率19.76%，同比降7.18pct。財務費率有所上升，銷售費率、管理費率、研發費率均不同程度下降。

    具體來看：

    （1）銷售費率7.19%，同比降1.82pct。（2）管理費率6.26%，同比降1.82pct。

    （3）財務費率-0.40%，同比增0.11pct。（4）研發費率6.71%，同比降3.65pct。

    分產品看：

    （1）配電網智能設備：2021 年實現收入10.60 億元，同比增25.17%；毛利率54.24%，同比降2.15pct；

    （2）配電網信息化服務：2021 年實現收入0.56 億元，同比增42.59%；毛利率20.06%，同比降3.32pct。

    一二次融合設備解決電網運營痛點，拉動公司業務體量快速增長。目前，我國配電網的維護存在“故障研判難”及“作業人員風險大”等問題，故障的精準、快速、高效處置的需求迫切。公司主營產品一二次融合智能柱上開關憑借在故障研判和動作執行的性能參數、安全可靠性等方面的顯著優勢，收入持續快速增長，并維持較高毛利率，市占率居行業前列。