上周行情回顧：上周滬深300 下跌2.41%，汽車板塊下跌2.75%，漲幅位列申萬一級行業第10，跑輸滬深300 指數0.34個百分點；其中，汽車整車板塊下跌2.71%，汽車零部件板塊下跌2.34%，汽車服務板塊下跌6.62%。

    上市公司信息回顧：國家發改委表示，穩住汽車等消費大頭并探索推行逐步放寬或取消限購具體措施；廣州投資96 億，將建國家級自動駕駛基地；工信部發布動力電池回收網點建設指南等。

    本周行業觀點：根據乘聯會發布的數據，11 月第一周國內乘用車日均零售量為2.1 萬臺，同比下降20%，總體銷量偏低，預計與雙十一前消費者觀望情緒增加有關。第一周日均批發量為2.9 萬臺，同比下降16%，仍然偏弱，預計月末隨著雙十一促銷等因素的影響，整體銷量會逐步回暖。行業消息層面，上周發改委召開新聞發布會，相關負責人表示要破除汽車消費限值，探索推行逐步放寬或取消限購的具體措施，推動汽車限購政策向引導使用政策轉變。結合此前深圳、廣州等城市率先提出的放寬汽車限購舉措，我們預計，汽車限購政策的放寬將在全國范圍內進一步推行，在當前行業銷量整體疲弱的背景下，具體措施的出臺將有利于帶動行業需求的復蘇。

    投資建議：對于行業投資邏輯，我們始終認為，未來我國汽車行業的競爭將不斷加劇，唯有具備技術、資金、研發、品牌等綜合優勢的龍頭企業有能力持續受益，結構性機會將是長期關注重點。在當前時點，汽車行業正面臨整體盈利周期的低點，未來隨著國內宏觀經濟的逐步企穩，汽車行業大概率出現結構性復蘇。從投資角度而言，建議始終從短期彈性、中長期價值成長和新興增量空間三個角度出發關注相關投資機會。從短期彈性角度看，建議關注目前業績及估值見底，且未來業績大概率有望企穩回升的整車企業長安汽車。從中長期價值角度看，整車及零部件板塊，依舊建議關注在合資及自主領域具備領先優勢的整車及零部件企業上汽集團、華域汽車、星宇股份。

    從新興增量空間角度看，特斯拉國產無疑為國內相關供應商提供了全新增量空間，相關供應鏈廠商訂單彈性有望增大，因此建議關注現有特斯拉現有供應商三花智控、拓普集團，以及未來有望成為供應商的優質標的銀輪股份。同時，隨著汽車智能化、電動化的不斷推進，具備整車廠Tier1 資源和產品技術優勢的車載電子龍頭有望成為智能駕駛落地的入口，打開全新增長空間，因此建議重點關注座艙電子系統龍頭德賽西威。

    風險提示：汽車銷量持續低迷導致車企盈利能力大幅下滑、宏觀經濟持續低迷、中美貿易摩擦不斷升級等。