主要觀點：

    市場表現

    市場熱度：上周（2019.11.6-2019.11.13）上證綜指、滬深300、中小板指及創業板指數成交金額分別為8190、6358、5576 和4456 億元，交易額環比分別下降14%、14%、9%、3%，成交金額漲幅較大。

    指數表現：上周市場指數下跌，滬深300 下跌2.47 個百分點，一級板塊全盤皆墨，食品飲料、汽車跌幅低于1%，家用電器、通信、休閑服務跌幅居前，下跌幅度分別為5.54%、4.37%和3.99%。券商股下跌0.80個百分點，強于大盤表現。

    行業動態

    （1） 年內58 家券商參與再融資承銷 再融資松綁有望振業績；（2） 大手筆增資子公司 這些券商境外布局又進一步；（3） 融資熱情不減 上市券商年內推逾900 億元再融資方案。

    公司動態及公告小結

    （1） 廣州證券變身中信證券華南公司 資管頻踩雷效果待考；（2） 逾80 億：中信證券資管收益類大集合轉公募產品成爆款。

    投資策略

    券商10 月份業績數據陸續發布，同比大幅增長。政策面利好頻出啟動新三板全面深化改革，精選層落地；證監會擬對再融資規則進行修訂，優化非公開制度安排；期權新品種上市，證監會正式啟動擴大股票股指期權試點工作，按程序批準上交所、深交所上市滬深300ETF 期權，中金所上市滬深300 股指期權。深改12 條明確提出，加快建設高質量投資銀行，完善差異化監管舉措，支持優質券商創新提質，頭部券商有望獲得政策紅利。建議關注低估值高增長頭部券商，如海通證券。

    風險提示

    資本市場改革推進不及預期；

    流動性風險。