家用電器行業(yè)：家電零售累計(jì)小個位數(shù)下滑 洗地機(jī)、空調(diào)表現(xiàn)亮眼

 

      年初至今，洗地機(jī)、空調(diào)、養(yǎng)生壺、電蒸鍋、冰箱/冰柜等品類表現(xiàn)較好。一月由于春節(jié)假期影響，單看同比情況家電品類基本均有明顯下滑，因此一二月份累計(jì)情況更有參考價值。根據(jù)奧維云網(wǎng)W1-9 累計(jì)數(shù)據(jù)（統(tǒng)計(jì)范圍2022.12.26-2023.02.26），家電行業(yè)整體銷售額下滑幅度小個位數(shù)，去年一二月份應(yīng)該是全年受疫情影響最小、經(jīng)營狀況最好的階段，而今年一二月份是剛剛走出疫情的復(fù)蘇初期，往后看零售數(shù)據(jù)有望加速轉(zhuǎn)正。細(xì)分品類來看，洗地機(jī)表現(xiàn)最為亮眼（線上+39%、線下+24%），空調(diào)需求回暖（線上+27%、線下+6%）且三月排產(chǎn)高漲，其余品類中養(yǎng)生壺、電蒸鍋、冰箱/冰柜等品類表現(xiàn)也相對較好。

 

      3 月空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)高增，出口偏弱。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，1 月份空調(diào)產(chǎn)銷同比下滑均超20%，1-2 月累計(jì)排產(chǎn)也較去年同期的生產(chǎn)實(shí)績有5%的下滑。可見年初以來行業(yè)增長仍有壓力，但3 月復(fù)蘇跡象顯現(xiàn)：空調(diào)總排產(chǎn)約為1750.5 萬臺，較去年同期出口實(shí)績上漲8.0%，其中內(nèi)銷排產(chǎn)948 萬臺，較去年同期實(shí)績上漲14.4%；出口排產(chǎn)802.5 萬臺，較去年同期實(shí)績下滑4.3%。

 

      投資建議：推薦基本面較穩(wěn)的白電龍頭海爾智家、美的集團(tuán)、海信家電；自下而上優(yōu)選增長較好的廚房小家電龍頭小熊電器、新寶股份；行業(yè)拐點(diǎn)將至、長期成長空間較大的掃地機(jī)龍頭科沃斯、石頭科技。

 

      一周行情回顧（2023.2.27-2023.3.3）：滬深300 指數(shù)周度上漲1.7%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)中游水平，上漲0.6%，視聽器材指數(shù)（申萬）上漲1.8%，白電指數(shù)（申萬）上漲2.0%。

 

      奧維云網(wǎng)2023W9（2023.02.20-2023.02.26）零售數(shù)據(jù)：空調(diào)：線下銷量YoY-16.4%（環(huán)比+3.5%），線上銷量YoY+9.9%（環(huán)比+3.5%）。

 

      冰箱：線下銷量YoY-4.4%（環(huán)比+26.4%），線上銷量YoY+1.3%（環(huán)比-4.8%）。洗衣機(jī)：線下銷量YoY-16.2%（環(huán)比+8.6%），線上銷量YoY-7.2%（環(huán)比-13.7%）。油煙機(jī)：線下銷量YoY+12.9%（環(huán)比+52.7%），線上銷量YoY+5.0%（環(huán)比-0.2%）。

 

      風(fēng)險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。