事件

 

    味知香概念股發布2022 年半年報：2022H1 營收3.78 億元（同增3.5%），歸母凈利潤0.70 億元（同增14.6%）。

 

    投資要點

 

    業績符合預期，盈利能力持續提升

 

    2022Q2 營收1.92 億元（同減5%）；歸母凈利潤0.35 億元（同增5%）。毛利率2022Q2 為24.01%（同增0.7pct）。凈利率2022Q2 為18.08%（同增2pct），系毛利率提升下2022Q2 銷售費用率下降1pct 及管理費用率同減0.5pct 所致。2022H1 經營活動現金流凈額0.73 億元（同減2%），系原料戰略備貨、支付供應商貨款及所得稅增加所致。

 

    零售渠道順利，加盟店持續推進

 

    分產品看，2022H1 牛肉類/家禽類/豬肉類/羊肉類營收1.53/0.57/0.26/0.06 億元，同比-15%/+23%/-4%；蝦類/魚類營收0.53/0.53 億元，同增13%/15%。分渠道看，零售渠道進展順利，上半年同增17%，其他渠道受疫情均出現下滑。其中加盟店/經銷店營收2.01/0.64 億元，同增23%/2%。分區域看，除西南和西北受疫情影響，其他區域表現良好。截止上半年，公司有加盟店1522 家，經銷店645 家，批發388 家。

 

    盈利預測

 

    我們看好公司BC 端雙輪驅動，豐富產品矩陣概念股。根據中報，我們略調整2022-2024 年EPS 為1.62/2.02/2.50 元（前值為1.74/2.26/2.86 元），當前股價對應PE 分別為36/29/23倍，維持“買入”投資評級。

 

    風險提示

 

    宏觀經濟下行風險

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構概念股關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票