本周專題：成都車展開幕 自主插混全面發力成都車展本周開幕，共吸引130 余個汽車品牌攜1600 輛展車參展。本屆成都車展最大的亮點為自主全面發力插電混動賽道，對合資燃油陣營掀起新一輪挑戰，包含比亞迪、吉利、長城、長安等品牌均有插混車型亮相。

 

    本周數據：8 月前三周主要廠商批發日均同比+31.0%8 月第三周批發快速恢復。根據乘聯會龍頭股數據，8 月第三周批發日均同比+34.0%， 環比+11.9%， 8 月前三周批發日均同比+31.0%，環比-3.0%。

 

    本周觀點：淡季不淡 看多整車龍頭股+零部件

 

    汽車智能電動巨變，重塑產業秩序，看好汽車行業概念股黃金十年。

 

    本月核心組合【伯特利、長安汽車、比亞迪、拓普集團、上聲電子、新泉股份、文燦股份、春風動力】。

 

    乘用車：國常會決定將新能源免征購置稅政策延續至明年底，預計新增免稅1,000億元，同時在上路權限、牌照指標等方面予以支持。政策支持延續性超預期，需求景氣度上行，乘聯會預計8 月狹義乘用車零售銷量188.0 萬輛，同比+29.6%，環比+3.4%。

 

    政策刺激+供給改善+需求提振三維共振。1）政策刺激：今年6月1 日至年底對單車價格（不含增值稅）不超過30 萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半征收車輛購置稅。新能源免征購置稅延續至明年底，疊加多地出臺的置換補貼，政策刺激力度大、延續性強、覆蓋面廣；2）供給改善：今年4 月上海復工復產以來，產業鏈快速打通，疊加缺芯的緩解，乘用車產量有望加速釋放；3）需求提振：置換及增購需求驅動中樞向上，電動智能化優質供給層出疊加政策刺激，導致需求增長更為陡峭。7月狹義乘用車上險同比+10.2%，8 月前三周同比+16.9%。堅定看好變革機遇下自主崛起，首推正迎強勢產品周期【長安汽車】，推薦【吉利汽車H、比亞迪、長城汽車】，受益標的【理想汽車H、小鵬汽車H、賽力斯】。

 

    零部件：智能電動重塑產業秩序，基本面反轉+新車型上量，堅定看多汽車零部件。短期，量增+份額提升共振驅動收入高增，疊加原材料、匯率、海運費等利潤壓制因素緩解，將具備較高的業績彈性，優選智能電動+新勢力產業鏈，推薦：

 

    1、智能電動增量：1）智能化核心主線：優選智能駕駛-【伯特利、經緯恒潤-W、德賽西威】+智能座艙-【上聲電子、繼峰股份】；2）輕量化高景氣：鋁價趨穩，業績彈性大，疊加一體壓 鑄大變革，優選【文燦股份、愛柯迪】，受益標的【旭升股份、廣東鴻圖】；

 

    2、新勢力產業鏈：優選【拓普集團、新泉股份、雙環傳動、上聲電子、文燦股份】；

 

    摩托車：據中汽協數據，7 月國內中大排量摩托車銷售6.2 萬輛，同比+85.8%，環比+11.5%。2022 年1-7 月累計銷售28.4萬輛，同比+53.7%。中大排量摩托代表消費升級方向，市場潛力巨大，份額將向品牌力突出、動力總成技術領先、渠道布局完善的頭部自主、合資品牌集中。推薦【春風動力、錢江摩托】，受益標的【隆鑫通用】。

 

    本周行情：整體弱于市場 乘用車龍頭股板塊逆勢上漲本周A 股汽車板塊下跌1.5%（流通市值加權平均，下同），在申萬子行業概念股中排名第22 位，表現弱于滬深300（下跌0.3%）。

 

    細分板塊中，其他交運設備龍頭股、零部件、汽車服務、貨車分別下跌5.3%、3.8%、1.0%、4.7%，客車、乘用車概念股分別上漲1.1%、1.4%。

 

    風險提示

 

    汽車行業芯片供給短缺；原材料成本波動超出預期；汽車行業概念股終端需求不及預期；汽車出口銷量不及預期。

 

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