一周市場回顧：本周SW 機械板塊上漲0.36%，滬深300 下跌0.96%。

 

    　　光伏電池片概念股新勢力擴產公告帶來設備端訂單彈性，TOPCon 技術方案成為今年n 型電池片概念股擴產的主體，相關公司捷佳偉創(chuàng)\海目星等漲幅領先；鋰電\光伏設備仍然是中報預期最明確的細分賽道；通用設備\出口鏈條基于未來需求的不明確性以及中報的承壓短期相應個股調整幅度較大，后續(xù)景氣的跟蹤將是關鍵。

 

    　　每周增量視角：復合銅箔相較于純銅箔作為電池負極載流體優(yōu)勢體現(xiàn)在安全性、能量密度、成本等維度，下游動力電池廠商擴產積極性很高，行業(yè)有望很快實現(xiàn)從0 到1 的滲透率，未來有望進一步應用在儲能等場景，對應到工藝流程，兩步法未來有望成為主流，最核心的設備龍頭股分別為磁控濺射以及水平鍍設備，參考東威科技2022 年7 月11 日披露的投資者交流紀要，1GW 一般需要2 臺磁控濺射（真空鍍設備）和3 臺水平鍍（鍍膜設備）。前者國內外供應相對充分，超薄的復合銅箔應用推廣是關鍵；東威科技2022 年8 月1 日披露的投資者交流紀要顯示公司預計今年10 月首臺真空鍍膜設備將完成出貨；后者公司是目前國內唯一能量產該設備的企業(yè)，隨著下游市場的擴張東威科技作為設備龍頭，未來訂單彈性較大，同時我們也將關注公司電鍍銅業(yè)務的進展，光伏電池片異質結降本的核心之一在于降銀，電鍍銅工藝理論上能夠擺脫銀漿消耗同時提高電池片轉換效率。

 

    　　本周核心觀點：自動化：國內工業(yè)機器人2022 年7 月工業(yè)機器人概念股產量3.82 萬臺，同比下降8.8%，疫情影響下制造業(yè)投資相關鏈條持續(xù)承壓，下半年在低基數(shù)效應下相應公司業(yè)績有望逐季提速，建議關注刀具廠商歐科億、華銳精密、國茂股份、綠的諧波等；激光：受國內疫情影響，激光行業(yè)需求承壓，行業(yè)高功率化趨勢持續(xù)，6000w 以上高功率產品有望持續(xù)放量，建議關注國產激光切割運控系統(tǒng)龍頭柏楚電子以及價格競爭后續(xù)有望改善的國產激光器龍頭銳科激光；光伏設備：行業(yè)降本提效是主旋律，全球光伏平價背景下硅片、電池片到組件環(huán)節(jié)擴產規(guī)模有望超預期，建議關注平臺化布局的硅片\組件設備龍頭晶盛機電、奧特維；電池片環(huán)節(jié)，金屬化方面，激光轉印技術下半年有望放量，建議關注帝爾激光；異質結進展有望超預期，年底單W 成本與傳統(tǒng)PERC 有望打平，建議關注邁為股份；鋰電設備：國內新能源汽車2022 年7 月產量61.9 萬輛，同比增長112.7%，全球電動化浪潮明確，建議關注大客戶訂單兌現(xiàn)在即對工藝設備龍頭的彈性，具體包括先導智能、杭可科技等，除此之外下游動力電池競爭以及產品迭代帶來新增工藝設備需求，建議關注奕瑞科技、東威科技等；檢測&計量：中長期制造業(yè)概念股升級帶動第三方檢測需求持續(xù)增長，行業(yè)馬太效應顯著，二季度受疫情影響略有承壓，建議關注蘇試試驗、華測檢測，關注報表改善空間較大的廣電計量；出口方向：人民幣加速貶值、運費下降、大宗商品價格下行，關稅取消預期再起，出口型企業(yè)下半年利潤率有望大幅修復，重點關注線性驅動控制系統(tǒng)龍頭捷昌驅動、電踏車電機龍頭八方股份等；工程機械：2022 年7 月納入統(tǒng)計的25 家挖掘機制造企業(yè)共銷售各類挖掘機1.79 萬臺，同比增長3.4%；下半年出口持續(xù)高增，國內需求改善下，建議關注三一重工、恒立液壓、建設機械等。

 

    　　行業(yè)評級及投資策略：考慮到疫情加速國內制造業(yè)自動化升級趨勢，下游行業(yè)帶來國內設備廠商龍頭股競爭力提升，進口替代龍頭股在各個方向發(fā)生，維持“推薦”評級。

 

    　　本周建議關注：柏楚電子、奧特維、高測股份、宏華數(shù)科、蘇試試驗。

 

    　　風險提示：全球范圍內疫情控制不及預期、國內制造業(yè)投資龍頭股景氣持續(xù)下滑，重點關注公司新產品兌現(xiàn)不及預期，重點關注公司訂單增長不及預期，重點關注公司業(yè)績增長不及預期，重點關注公司競爭格局加劇，匯率、運費等大幅波動風險。

 

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