乘用車：乘用車銷量將加速恢復，總量復蘇邏輯邊際上較難進一步強化受到疫情對供需兩端的影響，乘用車龍頭股銷量Q2出現明顯下滑，隨著針對燃油車的購置稅減征政策超預期落地，疊加地方的汽車消費刺激政策，乘用車銷量有望加速恢復，H2乘用車龍頭股銷量將保持快速增長，但邊際上較難進一步強化。

 

    新能源車：新能源車加速滲透，全球產業地位不斷提升新能源車市場在進行三個上修：一是新能源車短期滲透空間的上修，混動打開了10-20萬這個主力價格帶；二是自主品牌在新能源車市場份額的上修，從低端到中端再到高端市場對合資品牌全面進攻；三是中國新能源車龍頭股產業鏈全球地位的上修，中國成為全球主要的制造中心。

 

    零部件概念股：格局重塑時代，追求確定性成長

 

    下游乘用車進入”紛爭”時代，各方巨頭紛紛發力，格局不斷變化；對于零部件概念股企業，確定成長性來自于兩個方向，一是具備自身成長性（單車價值或者份額）的細分賽道龍頭；二是綁定成長趨勢相對明確的下游車企，獲得階段性的高速成長。

 

    推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主崛起”三條主線影響H2板塊機會的兩個關鍵變量：業績成長和市場風險偏好，推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主崛起”三條主線。

 

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