2022年1-7月全國電力工業生產概念股簡況

 

    7月份，全社會用電量8324億千瓦時，同比增長6.3%，2019-2022年同期CAGR為7.7%；全國規上電廠發電量8059億千瓦時，同比增長4.5%，三年CAGR為7.0%；發電設備概念股平均利用小時356小時，同比減少3小時；新增裝機容量1533萬千瓦，比上年同期減少105萬千瓦。

 

    1-7月份，全社會用電量4.93萬億千瓦時，同比增長3.4%，2019-2022年同期CAGR為6.6%；全國規上電廠發電龍頭股量4.77萬億千瓦時，同比增長1.4%，三年CAGR為5.8%；發電設備累計平均利用小時2132小時，同比減少84小時，降幅3.6%。截至7月底，規上電廠裝機龍頭股容量22.78億千瓦，同比增長6.5%，三年CAGR為7.2%；1-7月份，新增裝機容量8443萬千瓦，比上年同期多投產1618萬千瓦，增幅23.7%；主要電力企業電源及電網工程合計完成投資4839億元，同比增長13.7%，三年CAGR為14.0%。

 

    關鍵指標

 

    用電量：高溫肆虐，推漲居民需求，保供壓制二產用電；北澇南旱，南北用電需求反轉。

 

    發電量：水電乏力，火電由降轉增，核電連續下滑。

 

    利用小時：火電強勢，水核出力下滑。

 

    新增裝機：風光單月新增8.84GW，延續高增勢頭。

 

    工程投資：風光單月完成投資258億元。

 

    投資建議

 

    區域性極端高溫，帶動居民生活用電需求激增。極端氣候天氣，西南區域降水較同期偏少，來水不足水電表現乏力；火電出力結束連續四個月下滑趨勢，由降轉增；核電連續第二個月出現負增長。

 

    水電板塊推薦長江電力、黔源電力，謹慎推薦國投電力、華能水電；火電龍頭股板塊推薦申能股份、福能股份；核電板塊推薦中國核電，謹慎推薦中國廣核；風光運營板塊推薦三峽能源，謹慎推薦龍源電力。

 

    風險提示

 

    利用小時下降：宏觀經濟運行狀態將影響利用小時；上網電價波動：電力市場龍頭股化交易可能造成上網電價波動；煤炭價格上升：以煤機為主的火電企業，燃料成本上升將減少利潤；降水量減少：水電的經營業績主要取決于來水和消納情況；政策推進不及預期：政策對于電價龍頭股的管制始終存在，電力供需狀態可能影響新核電機組的開工建設。

 

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