工業金屬：國際方面，隨著英國通脹數據高于預期，同時美國初次申請失業金人數降至25 萬，為三周以來首次下降，美元指數走強。

 

    　　國內方面，8 月15 日，央行宣布公開市場操作利率（OMO）與中期借貸便利（MLF）利率分別下調10bp 至2.00%與2.75%。在供給受到限電影響增長有限及低庫存的背景下，央行采取逆周期調節舉措，繼續采用適度寬松的貨幣政策助力經濟的穩增長，有利于工業金屬價格的穩定。建議關注：神火股份，天山鋁業，南山鋁業、西部礦業、錫業股份等。

 

    　　銅：供需雙弱，銅價高位震蕩

 

    　　本周銅價高位震蕩。LME 銅收報8087 美元/噸，周內跌幅0.31%；滬銅收報61980 元/噸，周內跌幅1.51%。供給端限電導致煉廠新增產能或不及預期，需求端，下游需求不振，接貨意愿較弱，多數維持長單提貨為主。現貨市場貨源偏緊態勢并未改變。SMM 全國主流地區銅庫存環比周一減少0.9 萬噸至6.13 萬噸，但較上周五減少0.94 萬噸，周度庫存創下年內新低。

 

    　　鋁：需求疲弱占據主導，鋁價震蕩偏弱

 

    　　本周鋁龍頭股價盤整。LME 鋁收報2394 美元/噸，周內跌幅約1.6%；滬鋁收報18425 元/噸，周內跌幅約1.6%。供給端，據SMM 四川因限電力導致的減產降低了國內電解鋁供應，其減產規模或擴大至50 萬噸附近，同時歐洲鋁廠再度因為俄烏沖突導致的電力成本上升而減產。需求端，部分地區高溫限電干擾下游開工，國內鋁下游加工龍頭企業開工率環比上周小幅下滑0.1%至65.7%。庫存端，截至8 月18 日，國內電解鋁社會庫存68.9 萬噸，再度去庫存1.4 萬噸。

 

    　　錫：需求概念股意愿不足，錫價下滑

 

    　　本周錫價呈走弱趨勢。LME 錫價24705 美元/噸，周內跌幅2.35%。SMM1#錫報價198500 元/噸，周內跌幅2.88%。供給端，東南亞馬來西亞等地錫產量逐漸恢復，國內冶煉廠檢修逐步結束，云南江西兩省冶煉廠開工率持續反彈，錫產出持續釋放。需求端，8 月下游焊料企業開工率維持低位，需求未見明顯改善，企業采購原料意愿不足。總體上，錫供應較為寬松，下游消費相對疲弱，供需相對不平衡，預期錫價將呈走弱趨勢。

 

    　　鋅：減產預期兌現，關注基建發力

 

    　　本周鋅價走弱，LME 收漲報3491 美元/噸，周內跌幅3.3%。國內鋅價收報24860 元/噸，周內跌幅1.19%。供給端，全球最大鋅冶煉企業Nyrstar宣布關閉旗下Budel 冶煉廠，兌現減產預期，國內四川、湖南、陜西、內蒙等地均出現不同程度限電影響，SMM 預計本次限電的影響產量1萬噸左右。消費端，目前下游消費仍舊一般，高溫天氣同樣給部分下游企業生產帶來阻力，考慮國內社融表現低于預期，后續關注基建發力對鍍鋅需求帶動。

 

    　　能源金屬：本周國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，決定延續實施新能源汽車免征車購稅等政策，或促進能源金屬概念股需求穩健增長。建議關注：贛鋒鋰業、天齊鋰業、永興材料、鹽湖股份、西藏礦業、中礦資源、融捷股份、雅化集團、天華超凈、盛新鋰能、華友鈷業、騰遠鈷業、盛屯礦業、洛陽鉬業、寒銳鈷業等。

 

    　　鋰：限電加劇鋰鹽緊缺，鋰價小幅上漲

 

    　　本周鋰價小幅上漲，繼續維持高位運行。電池級碳酸鋰價格為479000元/噸，較上周上漲0.6%，電池級氫氧化鋰價格467500 元/噸，與上周持平，鋰輝石價格為5050 美元/噸，較上周上漲0.4%。據SMM，供應端限電影響進一步擴大，對碳酸鋰市場造成一定沖擊，同時原料產能釋放速度放緩，碳酸鋰供應緊張加劇；需求端多家鐵鋰廠商新增產能持續爬坡放量，整體需求增加，帶動鋰價上行。

 

    　　鈷：供需基本面改善，鈷價小幅反彈

 

    　　本周鈷價穩中有漲。電解鈷價格為343000 元/噸，較上周上漲3.9%，硫酸鈷價格為57500 元/噸，較上周上漲0.9%，四氧化三鈷價格為213500元/噸，較上周上漲1.4%。本周受益于外盤價格的上漲與鈷市收儲消息刺激，電解鈷價格平穩上漲。硫酸鈷方面受本周金屬價格波動影響，同時供給端受限電影響，而需求端近期采購詢單數量增加，基本面支撐下硫酸鈷價格上漲。

 

    　　鎳：需求持續走弱，鎳價下跌

 

    　　本周鎳價震蕩下跌。本周電解鎳收盤價為174700 元/噸，較上周下跌6.3%，高鎳生鐵收盤價為1258 元/鎳點，較上周下跌0.8%。據SMM 目前純鎳僅有部分鹽廠受不銹鋼終端需求減弱影響暫時停產，體量較小，需求端方面，軍工合金剛需仍存，民用合金需求跳水嚴重，內需和出口的弱勢短期改善的可能性不大，下游需求仍然較弱，基本面疲軟情況下，鎳價下跌。

 

    　　稀土概念股：冶煉指標同比上漲削弱市場信心，后期旺季到來價格有望回暖本周氧化鐠釹本周主流報價為71.0 萬元/噸，較上周下跌4.70%。氧化鋱本周主流報價為13575 元/噸，較上周下跌1.27%，氧化鏑概念股本周主流　　報價為225.0 萬元/噸，較上周下降0.9%。據百川資訊，氧化鐠釹市場弱勢下行，市場主要保持觀望情緒。周中，工信部、自然資源部下發第二批稀土開采、冶煉指標，開采、冶煉分離總量控制指標分別為109200 噸、104800 噸，年度指標將綜合考慮市場需求變化和稀土集團指標執行情況最終確定，增幅有所上漲，消息發出后市場信心進一步削弱。考慮到氧化鐠釹當前價格已跌至2020 年4 月以來的54%分位，同時隨著下半年風電、工業電機以及新能源汽車等領域需求的持續增長，稀土需求量將會逐步增長，稀土價格有望在基本面和旺季的支撐下逐漸回暖。建議關注：北方稀土、金力永磁等。

 

    　　貴金屬概念股：美聯儲維持加息幅度，貴金屬價格承壓下行本周國際COMEX 金價、COMEX 銀價較上周均有下降：COMEX 黃金周五收盤價1760.3 美元/盎司，較上周下降3.22%；COMEX 銀周五收盤價18.97 美元/盎司，較上周下降8.98%。美元指數本周五收盤價108.11，較上周五收盤價105.68，上升2.3%，美元走高使貴金屬價格承壓；美國8 月12 日當周初次申請失業金人數25 萬，較8 月5 日當周初請人數26.2 萬人有所下降，為三周來首次下降。美國首次申請失業救濟人數下滑表明勞動力需求保持健康；美聯儲17 日公布的7 月貨幣政策會議紀要顯示，在通脹率大幅下降之前，美聯儲可能不會考慮停止加息舉措。持續加息預期提振美元匯率，投資者避險情緒降溫，打壓避險資產黃金價格，短期貴金屬價格或承壓。

 

    　　風險提示：金屬價格大幅波動，新能源概念股需求大幅下滑，宏觀經濟表現不及預期

 

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