上周行情回顧：

 

    上周（08.15-08.19）社會服務概念股板塊（申萬）下跌1.98%，上證綜指下跌0.57%，深證成指下跌0.49%，滬深300 下跌0.96%，社會服務板塊上周跑輸上證綜指1.41 個百分點，在申萬31 個一級子行業周漲跌幅中排名第25 位。

 

    核心觀點：

 

    “十四五”文化發展規劃發布，海南航班龍頭股有序恢復。疫情跟蹤：8月17 日，三亞市新增417 例確診病例、814 例無癥狀感染者，臨時征用33 家酒店賓館為集中隔離場所；8 月17 日，拉薩市新增275 例確診病例；新疆啟動跨省旅游“熔斷”機制以來，截至8 月13 日15 家5A 級景區疏散疆外游客92000 余人；青海為有效應對疫情壓力已暫停開放塔爾寺景區等43 家A 級景區。出行數據：8 月初至中旬，國內航班旅客量超過1600 萬人次，同比上漲近70%；8 月15 日起，有序恢復三亞鳳凰國際機場概念股國內客運航班商業化運行；8 月15 日起，蘭州中川國際機場恢復加密航線航班，八月中旬預計恢復執行200 多架次，八月下旬預計恢復執行300 多架次。政策方面：中辦國辦印發《“十四五”文化發展規劃》，堅持以文塑旅、以旅彰文，推動文化和旅游融合發展，打造獨具魅力的中華文化旅游體驗；文旅部發布通知，要求以整治“不合理低價游”為重點，加大綜合執法力度；北京延慶發布首個景區帳篷露營管理指引，對露營產業的運營管理進行完備的制度設計。分省看：北京市文旅局出臺12 條政策促文旅恢復發展，包括落實暫退旅游服務質量保證金政策、促進文化旅游休閑消費龍頭股、推動文化旅游投融資交易等；山西省文旅廳發布38 個主題43 條優質旅游線路；安徽省文旅廳舉辦紅色大別山宣傳活動，提升區域品牌影響力和傳播力。公司方面：曲江文旅半年報發布，22H1 曲江文旅營業收入4.49 億元，同比減少28.87%，歸母凈利潤-8513.59 萬元，較上年同期虧損增加；萬達酒店發布中期業績，22H1 萬達酒店實現收入3.56 億港元，同比減少14.36%；歸母凈利潤6374.5 萬港元，同比減少33.15%；三亞亞特蘭蒂斯22H1 營業額預計約4.87 億元，同比下降約41.7%；復星旅文公告稱，2022 年上半年，受疫情影響，麗江復游城和托邁酷客的EBITDA 預計將虧損。

 

    公司公告及行業信息：

 

    中青旅審議通過《關于公司發行中期票據的議案》：同意公司在中國銀行間市場交易商協會申請發行總額度不超過人民幣20 億元的中期票據。東方時尚收到深圳市公安局交通警察局《中標通知書》：公司與深圳市公安局交通警察局就上述中標項目正式簽訂了《2022 年園山考場運維服務項目合同》，合同總金額為人民幣1,380 萬元。

 

    投資建議

 

    免稅行業：我們看好免稅行業在客流恢復支撐下較為明確的復蘇趨勢。相關標的有在客流回升后有望呈現收入及利潤端復蘇的中國中免。

 

    酒店行業：行業結構升級與連鎖化趨勢明顯，龍頭酒店集團品牌、規模及管理優勢明顯，未來增長空間良好。相關標的有龍頭企業錦江酒店概念股、首旅酒店、華住集團。餐飲與旅游業：行業連鎖化趨勢明顯，關注龍頭餐飲企業的拓店情況和經營表現。相關標的有海倫司、九毛九龍頭股、海底撈、呷哺呷哺概念股。

 

    風險提示：

 

    疫情恢復緩慢影響海南客流量；海南免稅概念股運營商競爭加劇；酒店加盟低于預期；宏觀經濟波動；政策監管風險。

 

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