本期投資提示：

 

    焉知智能汽車年會舉辦，我們結合會議信息介紹行業近況并對一些問題進行探討：

 

    激光雷達成為高級別自動駕駛所必需的感知器之一，當前激光雷達開始應用上車。4D 毫米波雷達在傳統毫米波雷達軟硬件基礎上進行了升級，增加了對于速度的測量，能夠生成物體大致輪廓的點云，未來可能代替短距激光雷達，做到感知成本的降低。

 

    探討：4D 毫米波雷達能否代替激光雷達？4D 毫米波雷達較激光雷達概念股更具成本優勢，預計能夠部分代替短距激光雷達，促進高階智駕滲透率提升帶來行業的規模效應。

 

    英偉達認為未來軟件定義汽車，算法需要不斷迭代，所以設計芯片時需要不能只考慮當下車輛的SOP 需求，也要考慮未來汽車龍頭股可能需要的算法，未來的算力產品會是中央處理平臺，可以支持不同的操作系統，同時實現智能駕駛和智能座艙功能。Mobileye 在做兩套自動駕駛系統，一是高級輔助駕駛系統，二是L3/L4 自動駕駛系統，兩套系統互相獨立，在同一輛車上進行規劃整合，兩套獨立系統同時失效的概率更低，開發速度更快。同時Mobileye 在加大傾聽中國客戶的聲音，今后會做出更多的開放，考慮兩條腿走路，一是“黑盒模式”兜底快速交付，二是考慮客戶本身資源做更多開放合作。

 

    探討：芯片的軍備競賽是否還會持續？面對未來的不確定性，需要芯片概念股算力與功能的冗余，軍備競賽龍頭股還會持續，這也適用在智能駕駛的感知與執行器件，需要為未來更考慮一點，當下的“硬件預埋”也是這個道理。同時未來的自動駕駛也需要更加開放，一家公司不可能獨攬功能與算法的定義，行業需要更加合作，才能促使自動駕駛的落地。

 

    關于智能汽車的一些產品和技術：①提升駕駛體驗+減少盲區+法規放開，電子后視鏡搭載率有望得到提升。②一芯多屏技術帶來未來座艙內更好的交互，并且具有成本優勢，可以減少子模塊通信的開銷。

 

    財政部披露，今年上半年全國車輛購置稅1374 億元，同比下降31%。市場擔心本次減征政策力度過大是車購稅下滑的主導因素，600 億元減征額度可能提前枯竭，或導致本次政策補貼提前結束。經過我們測算，31%的下滑主要是行業銷量下滑引起，而購置稅減征造成影響目前相對較小，預計全年購置稅減征金額為528 億元，由此我們認為600 億補貼額度足夠覆蓋政策持續期，且仍有一定冗余，政策提前結束的風險較低。

 

    投資分析意見：車購稅落地帶來行業邊際增量彈性，疫情沖擊雖短期影響行業概念股供需總量釋放，但仍看好外部因素緩解后的行業增長潛力，在電動化、智能化，以及自主品牌崛起的主線不變。整車中，看好受車購稅政策落地邊際受益更大的吉利汽車、長城汽車、上汽集團，以及看好比亞迪、特斯拉、新勢力及其供應鏈的業績兌現度。受益普惠政策帶動，供應鏈可關注華域汽車、福耀玻璃、星宇股份，另外日系、德系供應鏈企業科博達、精鍛科技也將獲得增益。中長期看仍然看好電動化帶來零部件概念股新增量，①三合一賽道的關注英搏爾、巨一科技、臥龍電驅；②小三合領域關注欣銳科技；③熱管理領域推薦三花智控、拓普集團；④以及受益于智能電動車發展的汽車電子標的概念股：星宇股份、德賽西威、科博達、華陽集團；⑤輕量化板塊：推薦愛柯迪。

 

    核心風險：供應鏈缺芯風險，上游原材料概念股漲價超預期，疫情反復持續時間超預期。

 

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