事項(xiàng)：

 

    統(tǒng)計(jì)局公布7 月房地產(chǎn)投資龍頭股和銷售數(shù)據(jù)。2022 年前7 個(gè)月，商品房銷售額75763 億元，同比下降28.8%；商品房銷售面積78178 萬平方米，同比下降23.1%；房地產(chǎn)開發(fā)投資79462 億元，同比下降6.4%；房屋新開工面積76067 萬平方米，同比下降36.1%；房屋竣工面積32028 萬平方米，同比下降23.3%。

 

    國(guó)信地產(chǎn)觀點(diǎn)：1）7 月銷售復(fù)蘇放緩，單月同比降幅擴(kuò)大。7 月作為傳統(tǒng)淡季，疊加居民收入概念股和房?jī)r(jià)上漲預(yù)期減弱、擔(dān)憂期房交付龍頭股等因素影響，銷售回暖動(dòng)能仍顯不足。2）開發(fā)投資繼續(xù)惡化，到位資金降幅擴(kuò)大，后續(xù)修復(fù)關(guān)鍵是銷售回暖、回款加速。3）開竣工跌幅擴(kuò)大，地產(chǎn)鏈繼續(xù)承壓。4）投資建議：從行業(yè)角度，淡季修復(fù)速度減緩、基本面再趨悲觀之下，市場(chǎng)可能重回政策博弈主線。我們認(rèn)為，房地產(chǎn)回歸正常軌道，是當(dāng)前政府、企業(yè)、居民的共同利益所在，因此沒有必要對(duì)地產(chǎn)銷售有超過對(duì)經(jīng)濟(jì)整體的擔(dān)憂。近期多項(xiàng)地產(chǎn)紓困措施出臺(tái)，多地加強(qiáng)預(yù)售資金監(jiān)管，皆在夯實(shí)“保交樓”信心，提升了地產(chǎn)股債的“下限”。在此基礎(chǔ)上，我們期待需求端更有力政策推出的效果，畢竟銷售復(fù)蘇是解決當(dāng)下房地產(chǎn)問題的根本答案，決定了地產(chǎn)股債的“上限”。從個(gè)股角度，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、具備優(yōu)秀品質(zhì)的房企將更快從行業(yè)概念股低谷中脫穎而出。核心推薦萬科A、保利發(fā)展、金地集團(tuán)概念股、濱江集團(tuán)、綠城中國(guó)。5）風(fēng)險(xiǎn)提示：政策放松不及預(yù)期；疫情等因素致行業(yè)基本面超預(yù)期下行；房企信用風(fēng)險(xiǎn)事件超預(yù)期沖擊。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：

 

    1、政策放松不及預(yù)期；2、疫情等因素致行業(yè)概念股基本面超預(yù)期下行；3、房企信用風(fēng)險(xiǎn)事件超預(yù)期沖擊。

 

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