【投資要點】

 

    　　2021 年8 月，馬斯克在特斯拉龍頭股首個AI 開放日上發(fā)布人形機器人的概念圖及視頻，并預(yù)計會在2022 年完成，第一版可在2023 年投入生產(chǎn)。

 

    　　Optimus 將使用了輕量化的材質(zhì)，頭部有掃描外界信息的屏幕，具備人類級別的手以及2 個用于保持平衡的軸腳，全身共搭載40 個機電驅(qū)動器。我們推測Optimus 的價格大概率可能會落在20-30 萬區(qū)間，這將有望推動人形機器人在全球范圍的快速應(yīng)用，改變整個人形機器人的生態(tài)及市場空間。

 

    　　當前主要經(jīng)濟體對于機器人產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展均保持支持態(tài)度，且有出臺相關(guān)政策法規(guī)來扶持機器人產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。考慮到未來全球存在大量勞動力缺口，人形機器人龍頭股有望成為解決方案。根據(jù)麥肯錫的報告顯示，預(yù)計到2030 年全球勞動力缺口在1 億人左右的水平，假設(shè)50%的缺口被人形機器人取代，結(jié)合特斯拉人形機器人在20-30 萬元的售價，僅勞動力類型的人形機器人市場空間就在10 萬億元以上。且隨著人形機器人智能化程度的提高，應(yīng)用場景將會更加廣泛，可能遠不止我們預(yù)期的市場空間。

 

    　　工業(yè)機器人最核心且成本最高的三個零部件分別是減速器、伺服電機龍頭股、控制器，我們認為這三大塊可能也是人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈中機會最大的部分。另外，在本體結(jié)構(gòu)件部分，特斯拉人形機器人倡導(dǎo)輕量化，以往做汽車鋁合金壓鑄件的企業(yè)可能也會存在較多機會；在電池部分，工業(yè)機器人多使用鉛酸蓄電池或鎳氫電池，人形機器人龍頭股出于對運動性的考量，會使用到鋰電池，我們認為鋰電池熱管理部分也將會有很大機會。

 

    　　【配置建議】

 

    　　我們推測人形機器人可能在減速器、伺服電機、控制器、本體制造以及熱管理龍頭股等領(lǐng)域存在較多投資機會。結(jié)合目前國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況，在減速器行業(yè)建議重點關(guān)注綠的諧波和雙環(huán)傳動；在伺服電機及空心杯電機行業(yè)建議重點關(guān)注匯川技術(shù)、禾川科技、鳴志電器龍頭股和江蘇雷利；在結(jié)構(gòu)件概念股上建議關(guān)注旭升股份龍頭股、拓普集團、文燦股份、廣東鴻圖、愛柯迪等標的；熱管理系統(tǒng)上建議重點關(guān)注三花智控。

 

    　　【風險提示】

 

    　　特斯拉人形機器人延期發(fā)布；特斯拉人形機器人未來產(chǎn)銷不及預(yù)期；核心技術(shù)龍頭股突破不及預(yù)期；經(jīng)濟周期持續(xù)下行。

 

數(shù)據(jù)推薦

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