一周市場回顧：本周SW 機械概念股板塊上漲3.22%，滬深300 上漲0.82%。

 

    近期半年報密集披露期，中報實際情況成為市場博弈的焦點。Q2 制造業(yè)投資在高基數(shù)以及上海疫情影響下目前披露情況來看刀具、激光、減速機概念股等細分產(chǎn)業(yè)不同程度受到影響，柏楚電子\歐科億\國茂股份股價本周調(diào)整較多；鋰電、光伏設備仍然是中報高增的主要方向，奧特維等本周漲幅領先。另外半導體產(chǎn)業(yè)鏈進口替代是市場近期的重要方向，相關設備個股漲幅領先。

 

    每周增量視角：銀漿在電池片非硅成本占比中較高，在電池片P 型到N 型轉(zhuǎn)變過程中，銀漿龍頭股消耗量大幅提升，降銀路線的選擇成為市場的重要關注方向，區(qū)別銀漿國產(chǎn)化、全開口鋼板印刷、激光轉(zhuǎn)印、銀包銅等技術路線，特別是對于異質(zhì)結(jié)，電鍍銅方案有望成為終極路線。電鍍銅方案一方面擺脫了銀漿的消耗，與此同時，理論上銅柵線導電概念股率更高，會帶來電池片效率提升的優(yōu)勢。目前現(xiàn)狀受制于設備、工藝路線成熟度等原因，行業(yè)仍處于早期階段，效率仍需大幅提升，業(yè)內(nèi)中試線項目仍較少，未來放量時間點尚不明確，技術實現(xiàn)來看在電鍍環(huán)節(jié)槽式掛鍍、垂直電鍍、水平電鍍?nèi)�大路線尚未明確，各有千秋。從設備環(huán)節(jié)來看，包括涂布、曝光、顯影、電鍍、修模回刻等。

 

    相關公司包括太陽井（未上市）、東威科技、芯綦微裝等。

 

    本周核心觀點：自動化：國內(nèi)工業(yè)機器人2022 年6 月工業(yè)機器人產(chǎn)量4.61 萬臺，同增2.5%，疫情影響下制造業(yè)投資相關鏈條持續(xù)承壓，下半年在低基數(shù)效應下相應公司業(yè)績有望逐季提速，建議關注刀具廠商歐科億、華銳精密、國茂股份、綠的諧波等；激光：受國內(nèi)疫情影響，激光行業(yè)需求承壓，行業(yè)高功率化趨勢持續(xù)，6000w 以上高功率產(chǎn)品有望持續(xù)放量，建議關注國產(chǎn)激光切割運控系統(tǒng)龍頭柏楚電子以及價格競爭后續(xù)有望改善的國產(chǎn)激光器龍頭銳科激光；光伏設備：行業(yè)降本提效是主旋律，全球光伏平價背景下硅片、電池片概念股到組件環(huán)節(jié)擴產(chǎn)規(guī)模有望超預期，建議關注平臺化布局的硅片\組件設備龍頭晶盛機電、奧特維；電池片環(huán)節(jié)，金屬化方面，激光轉(zhuǎn)印技術下半年有望放量，建議關注帝爾激光；異質(zhì)結(jié)進展有望超預期，年底單w 成本與傳統(tǒng)perc 有望打平，建議關注邁為股份；鋰電設備：

 

    國內(nèi)新能源汽車2022 年6 月產(chǎn)量59 萬輛，同比增長120.8%，全球電動化浪潮明確，建議關注大客戶訂單兌現(xiàn)在即對工藝設備龍頭的彈性，具體包括先導智能、杭可科技等，除此之外下游動力電池競爭以及產(chǎn)品迭代帶來新增工藝設備需求，建議關注奕瑞科技、東威科 技等；檢測&計量：中長期制造業(yè)升級帶動第三方檢測需求持續(xù)增長，行業(yè)馬太效應顯著，二季度受疫情影響略有承壓，建議關注蘇試試驗、華測檢測，關注報表改善空間較大的廣電計量；出口方向：人民幣加速貶值、運費下降、大宗商品價格下行，關稅取消預期再起，出口型企業(yè)下半年利潤率有望大幅修復，重點關注線性驅(qū)動控制系統(tǒng)龍頭捷昌驅(qū)動、電踏車電機龍頭八方股份等；工程機械：2022 年6月納入統(tǒng)計的25 家挖掘機制造概念股企業(yè)共銷售各類挖掘機2.08 萬臺，同比下降10.1%；下半年出口持續(xù)高增，國內(nèi)需求改善下，建議關注三一重工、恒立液壓、建設機械等。

 

    行業(yè)評級及投資策略：考慮到疫情加速國內(nèi)制造業(yè)自動化升級趨勢，下游行業(yè)帶來國內(nèi)設備廠商競爭力提升，進口龍頭股替代在各個方向發(fā)生，維持“推薦”評級。

 

    本周建議關注：柏楚電子、宏華數(shù)科、蘇試試驗、帝爾激光龍頭股、奕瑞科技。

 

    風險提示：全球范圍內(nèi)疫情控制不及預期、國內(nèi)制造業(yè)投資景氣持續(xù)下滑，重點關注公司新產(chǎn)品兌現(xiàn)不及預期，重點關注公司龍頭股訂單增長不及預期，重點關注公司業(yè)績增長不及預期，重點關注公司競爭格局加劇，匯率、運費等大幅波動風險。

 

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