行情回顧：近兩周，A 股紡織服裝概念股板塊漲幅榜前五的公司分別為匯潔股份、夢潔股份、嘉欣絲綢龍頭股、美爾雅、棒杰股份。近兩周，港股紡織服裝板塊漲幅榜前五的公司分別為思捷環(huán)球、盈利時、李寧、FAST RETAIL-DRS、新秀麗。

 

    　　數(shù)據(jù)跟蹤：1）品牌零售方面，7 月限上社零同比+7.5%，服裝零售同比+0.8%，在較高基數(shù)下延續(xù)正增長勢頭；2022 年7 月天貓/京東運動鞋服分別同比-20%/+27%；天貓旗艦店，安踏/FILA/李寧/特步同比-32%/+18%/-8%/+14%，同比2020 年7 月-8%/+33%/+75%/+16%，耐克/阿迪達斯同比+24%/-62%，同比2020 年7 月-31%/-79%，比音勒芬/報喜鳥/哈吉斯分別同比+55%/+50%/+29%；得物潮鞋運動品牌銷售額前三依次為耐克、阿迪達斯、李寧，奢侈品龍頭股銷售額前三依次為LV、古馳、巴黎世家。2）制造出口方面，越南繼續(xù)保持景氣，紡織出口7 月增長20%；國內7 月紡織品和服裝出口同比分別16%和18%，紡織品環(huán)比加速。但盛澤織機開機率-13 百分點至60%，反映內需仍較疲軟。3）成本方面，國內棉花價格經(jīng)歷前一輪降價后繼續(xù)保持較低水平，外棉價格比8 月初反彈18%重回22000 元/噸，但總體而言相比6 月前仍處于較低水平，預計制造企業(yè)成本壓力較輕。

 

    　　行業(yè)動態(tài)：Nike 全球辦事處將關閉一周；Champion 第二季度收入大跌20%；SHEIN 發(fā)現(xiàn)美國大眾消費龍頭股者愈發(fā)看重性價比；加拿大鵝第一財季收入大漲逾24%；GXG 母公司上半年凈利潤預計下滑90%；Ralph Lauren 第一財季收入增長逾8%；Skechers 加速布局中國市場將新增至少2000 家店。

 

    　　投資建議：看好業(yè)績出色的制造企業(yè)和率先復蘇的品牌服飾龍頭。6 月以來疫情好轉持續(xù)推動內需恢復，7 月消費在較高基數(shù)下維持良好勢頭，其中頭部運動品牌保持較好增長，看好8 月高基數(shù)過后的反彈。制造出口方面，國內紡織上游開機率較低，但出口增速繼續(xù)保持景氣，疊加成本下行、人民幣匯率貶值的利好因素，看好業(yè)績向好和中長期成長出色的優(yōu)質制造企業(yè)投資機遇。港股重點推薦李寧、安踏體育、申洲國際、特步國際、波司登、滔搏，A 股重點推薦華利集團、臺華新材、偉星股份龍頭股、比音勒芬、報喜鳥、盛泰集團、魯泰A。

 

    　　風險提示：1.疫情反復；2.競爭惡化；3.原材料龍頭股價格波動；4.系統(tǒng)性風險。

 

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