投資要點

 

    　　事件：2022 年8 月16 日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《“十四五”文化發展規劃》。《規劃》提出，鼓勵引導網絡文化創作生產，推出更多優秀的網絡文學、綜藝、影視、動漫、音樂、體育、游戲產品和數字出版產品、服務；加強版權保護和開發利用，推動數字版權發展和版權業態融合，鼓勵有條件的機構和單位建設基于區塊鏈技術的版權保護平臺；建設高標準文化市場體系，進一步擴大文化企業股權融資和債券融資規模，支持文化企業上市融資和再融資。

 

    　　政策邊際寬松持續兌現，《“十四五”文化發展規劃》為文化傳媒行業帶來難得機遇。長期以來，文化傳媒企業上市監管趨嚴，根據Wind，申萬傳媒行業中游戲、影視院線板塊在2017 年11 月以后均無新公司成功上市。

 

    　　2022 年7 月28 日，博納影業概念股歷時630 天終獲ipo 核準，成為中長期政策拐點的里程碑事件。“十四五”規劃進一步提出“支持文化企業上市融資和再融資”，進一步夯實了傳媒板塊中長期政策拐點。當前傳媒板塊估值和基金持倉均處于歷史低位，我們堅定看好傳媒后續大機會：

 

    　　游戲板塊：《規劃》鼓勵文化單位依托網絡平臺依法進行文化創作表達，推出更多包括游戲概念股在內的優秀產品與服務，提高核心文化產品和服務出口在文化貿易中的份額。我們認為，當前國產自研游戲逐漸向精品化方向深入，游戲企業加快開發符合中華文化內涵特質的自主游戲，同時將優秀游戲向海外輸出，在出海市場大步邁進。推薦愷英網絡、三七互娛、吉比特、完美世界。

 

    　　長視頻板塊：《規劃》提出，深化影視業綜合改革，深化文娛領域綜合治理；推出更多優秀的綜藝、影視產品；在影院放映、影視攝錄、電影特效、高清制播、舞臺演藝、智能印刷等高端文化裝備技術領域攻克瓶頸技術，引導和鼓勵文化企業運用大數據、5G、云計算、人工智能、區塊鏈、超高清等新技術。推薦芒果超媒，公司具備強大的長視頻內容創作能力，能夠實現主流價值升華的同時贏得觀眾口碑，以潤物無聲、觀眾易于接受的方式弘揚主旋律、講好中國故事、傳遞中華文化。同時，公司在元宇宙賽道積極布局，陸續推出虛擬主持人、數字主持人、數字藏品平臺、元宇宙平臺“芒果幻城”等，以積極、開放的心態向著新興技術方向快速邁進。

 

    　　數字藏品：《規劃》提出，加強數字版權保護，推動數字版權發展和版權業態融合，鼓勵有條件的機構和單位建設基于區塊鏈技術的版權保護平臺，加強傳統文化、傳統知識等領域的版權保護。數字藏品在傳統文化資源的傳承和推廣過程中能夠發揮其獨特的正向價值，為文化數字化提供新動能。推薦三人行，建議關注捷成股份、中文在線等以區塊鏈或數字化技術概念股保護傳統文化傳統知識版權的公司。

 

    　　電影院線：《規劃》提出完善政策支持，落實支持從事電影等文化企業發展的相關政策。推出更多精品力作，制定實施電影龍頭股、電視劇、紀錄片創作概念股重點選題規劃，建立滾動式、可持續的創作生產機制，提高原創能力和工業化水平。

 

    　　我們看好電影弘揚中華文化、傳播意識形態的重要作用，推薦深耕電影內容制作龍頭股、開

 

    　　風險提示：政策監管風險，宏觀經濟風險，產品表現不及預期，疫情反復風險

 

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